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冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业

30 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:半导体 半导体产业 偏光片 冠石科技


冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业

个股点评


冠石科技是国内的半导体显示行业的领先企业,公司产品包括半导体显示器件及特种胶粘材料,其中 半导体显示器件包括偏光片、功能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材 及 OCA 光学胶等,主要应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、 智能穿戴等带有显示屏幕的消费电子产品;特种胶粘材料包括胶带、搭扣、泡棉、 保护膜、标签等各类产品,主要应用于工业、轨道交通及汽车行业。公司聚焦显示行业,半导体显示器件产品的收入占比及利润贡献逐年上升,目前已与京东方、成都中电、彩虹光电、LG、富士康、华星光电、维信诺等国内外显 示面板制造龙头企业建立了良好的合作关系,产品最终应用于华为、小米、OPPO、 VIVO、海信、创维、苹果、三星等知名消费电子品牌商的畅销机型。2020 年公司偏光片产品的销量为 2,393.50 万片,占全球液晶 电视用偏光片的市场份额约为 4.50%


2021 年 1-3 月,公司营业收入为37,160.25万元,同 比增长89.58%;归属于母公司股东的净利润为2,294.66万元,同比增长20.34%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2,058.70万元,同比增长10.00%。


2021 年 1-6 月公司预计实现营业收入区间为77,000.00 万元至81,714.29万元,较上年同期增长61.41%至 71.29%;预计实现归属于母公司股东的净利润区间为 4,900.00万元至5,200.00万元,较上年同期增长26.96%至34.74%;预计实现扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4,524.69万元至4,824.69万元,较上年 同期增长20.98%至 29.00%。



主营业务

公司主营业务为半导体显示器件及特种胶粘材料的研发、生产和销售,其中 半导体显示器件包括偏光片、功能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材 及 OCA 光学胶等,主要应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、 智能穿戴等带有显示屏幕的消费电子产品;特种胶粘材料包括胶带、搭扣、泡棉、 保护膜、标签等各类产品,主要应用于工业、轨道交通及汽车行业。报告期内公 司聚焦显示行业,半导体显示器件产品的收入占比及利润贡献逐年上升,目前已 与京东方、成都中电、彩虹光电、LG、富士康、华星光电、维信诺等国内外显 示面板制造龙头企业建立了良好的合作关系,产品最终应用于华为、小米、OPPO、 VIVO、海信、创维、苹果、三星等知名消费电子品牌商的畅销机型。



主营业务收入构成

冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业



行业地位

公司所处的显示行业对企业的产品性能、成本控制、良品率、客户响应速度、 生产管理经验等方面均有较高要求,行业进入壁垒较高。近年来,公司专注于在显示行业深耕细作,报告期内实现业绩高速增长,2018 年、2019 年及 2020 年净 利润分别为 5,826.28 万元、9,242.17 万元和 9,075.07 万元,年复合增长率达到 24.80%,企业显现出良好的成长性。目前,公司主营业务产品已覆盖偏光片、功 能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材、OCA 光学胶及特种胶粘材料 等多个品类,产品多元化使得公司已经具备规模效应,抗风险能力较强。


偏光片产品是公司的主打产品之一,公司该类产品主要应用于液晶电视的生 产制造。根据群智咨询资料显示,2020 年全球液晶电视面板出货量为 2.66 亿片, 按照一片液晶电视面板需要用到两片偏光片测算,则全球液晶电视用偏光片的供 应量为 5.32 亿片。2020 年公司偏光片产品的销量为 2,393.50 万片,占全球液晶 电视用偏光片的市场份额约为 4.50%,在国内同行业中位居前列。


公司目前已与京东方、成都中电、彩虹光电、LG、富士康、华星光电、维 信诺等国内外显示行业龙头企业建立战略合作关系,部分产品最终应用于华为、 小米、OPPO、VIVO、海信、创维、苹果、三星等知名消费电子品牌商的畅销机 型。由于上述显示面板制造商和消费电子品牌商对进入其全球采购链的供应商的 认定极为严苛,会全面考察产品质量、公司信誉、供应能力、财务状况、产品价 格和社会责任等重要方面,因此与其建立的长期、稳定的合作关系,能够体现出 公司在行业内已具备较高的市场地位和综合竞争力。



竞争优势
1
成本控制优势

公司主营业务在显示行业产业链上不断扩展,多条产品线已实现协同发展, 可有效控制成本。在市场拓展方面,公司持续关注显示行业客户的实际业务需求, 产品从初期的特种胶粘材料到 LCD 偏光片、再到 OLED 功能性器件,均是依托 原有的供应链系统拓展业务,最大限度节省了市场开拓成本。在原材料采购方面, 公司拥有稳定和良好的采购渠道,随着自身产品品类的不断完善,公司对主要原 材料的采购量快速增长,使得自身议价能力不断增强,可降低原材料采购成本;在产能利用方面,公司在同产业链上拓展业务时已经充分考虑了新产品生产线与 原有设备的通用化程度,使得产品的单位生产成本随设备产能充分利用而下降。


公司生产使用国际先进的全自动生产线,除直接减少人力成本、降低生产能耗外,还能利用其高精度的导向、定位、调整、检测等功能有效提升产品良率。此外,使用自动化设备还可大幅缩短产品生产周期,实现快速交货,加速公司资 金周转,从而降低流动资金使用成本。


2
产品质量控制优势

公司产品主要应用于显示面板制造领域,产品质量稳定性将直接影响下游显 示面板生产良率,以及终端消费电子产品的性能,因此客户对公司产品质量有极 高的要求,将产品质量稳定性作为筛选合格供应商的关键指标。公司为确保自身 产品质量始终符合客户要求,在生产经营中严把质量关,通过了《质量管理体系 ( GB/T 19001-2016/ISO9001:2015 ) 》 《 环 境 管 理 体 系 ( GB/T 24001-2016/ISO14001:2015)》《汽车行业质量管理体系(IATF16949:2016)》 等多个质量体系认证,并建立了《来料检验程序》《产品、环境监视和测量控制 程序》《过程检验规范》《制程管制规范》《出荷检查规范》《出货检验程序》 《不合格品控制程序》《顾客满意度调查控制程序》等多个科学的过程控制规范, 将质量控制贯穿生产经营全过程。


公司的质量控制管理行之有效,各个部门职责明确,品质部负责对原材料进行检验,确保原材料品质能够满足规定的要求;生产部负责对产品生产过程中的 质量控制节点进行实时监查,发现异常须立即排查解决,使生产过程始终处于受 控状态;营销部负责产品售后质量跟踪,根据产品的最终使用效果和客户反馈情 况建立产品质量档案。


3
技术研发优势

公司是国家高新技术企业,自成立以来始终致力于围绕核心业务进行技术研 发,日益构建了完备的研发体系,形成了良好的研发机制。截至报告期末,公司 拥有技术研发人员 54 名,技术骨干均具有多年相关行业从业经历,具备丰富的 工艺设计及研发经验。公司研发部门负责对现有产品及孵化产品进行持续的技术 改良和技术攻关,为公司现有业务提供了强有力的技术支持,并为公司未来长期 可持续发展奠定了坚实的基础。此外,公司重视对核心技术的保护,截至本招股 说明书签署日已取得 2 项发明专利及 59 项实用新型专利,并有 10 项发明专利和 14 项实用新型专利申请已获得受理。


4
客户资源优势

公司的直接客户主要为显示面板制造商,其中包括京东方、成都中电、彩虹 光电、LG、富士康、华星光电、维信诺等一大批显示行业龙头企业;最终客户 以消费电子品牌商为主,其中包括华为、小米、OPPO、VIVO、海信、创维、苹 果、三星等众多国际知名品牌。由于上述显示面板制造商和消费电子品牌商对进 入其全球采购链的供应商的认定极为严苛,会全面考察产品质量、公司信誉、供 应能力、财务状况、产品价格和社会责任等各重要方面,认定流程较长,供应商转换成本较高,因此除非供应商基本面发生重大不利变化,一般不会轻易更换, 这也使得公司现有的优质客户资源十分稳定。


5
快速的客户响应优势

公司在长期的经营发展中积累了丰富的研发、生产、品质等应急处理经验及 快速响应能力,为公司更好的服务客户奠定了基础。在人员方面,公司拥有一支 专业素质高、技术能力强的客户服务团队,具备丰富产品开发、供应链开发及生 产管理经验,能够根据客户的需求或问题在较短时间内进行反馈,提供最佳的解 决方案,提升了客户满意度。在产品开发方面,公司已建立了多部门联动快速响 应机制,能够做到 2 小时给出产品应对方案,24 小时给出产品改善方案,48 小 时内将改善样品送达到客户端。在生产管理方面,公司将自动化生产纳入产品开 发环节,依托先进的生产设备,实现自动化生产,满足大批量生产的条件,可根 据客户的提出的需求,快速将产品样品进行批量化生产,当客户订单数量或者其 他需求发生变更时,能够快速匹配资源,调整生产计划,在满足产品品质的前提 下给客户提供优质的服务。为了能更加快速的响应客户需求,公司已在南京、咸 阳、成都等地的主要客户周边投资建厂,以满足客户“属地配套”的需求。



竞争对手
1
深圳市三利谱光电科技股份有限公司

主要从事偏光片产品的研发、生产和销售,主要产品包括 TFT 系列偏 光片和黑白系列偏光片两类,应用于手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品显 示屏,以及汽车电子、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品显示屏。


2
深圳市纺织(集团)股份有限公司

其下属控股子公司深圳市盛波光电科技有限公司(以下简称“盛波光电”) 专业从事液晶显示器用偏光片的研发、生产、销售和技术服务,现有 6 条量产的 偏光片生产线,产品包括 TN 型、STN 型、TFT 型偏光片等。


3
广东领益智造股份有限公司

主要产品包括基础材料(磁材、模切材料及陶瓷应用等)、精密零组件(模切、 冲压、CNC、注塑、印刷、组装等)、核心器件与模组(线性马达、无线充电、 充电器、软包配件、键盘、散热模组、5G 射频器件、结构件等),广泛应用于 消费电子产品、车载工控、智能安防、智能穿戴、智能家居、新能源汽车、医疗、 航空航天等领域。


4
深圳市智动力精密技术股份有限公司

主要从事消费电子功能性及结构性器件的研发、生产和销售,主要产品 为粘贴固定、导热散热、导电屏蔽、缓冲密封、防护保洁等消费电子功能性器件、 PMMA+PC 复合材料手机背板及精密光学器件,产品覆盖智能手机、平板电脑、 智能穿戴、智能家居、车载等领域。


5
苏州恒铭达电子科技股份有限公司

主营业务为功能性器件的设计、研发、生产与销售,主要产品为消费电子功能性器件,产品已广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备 等消费电子产品及其组件。



募集资金运用方案
冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业


业绩报告

冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业

2021 年 1-3 月,公司营业收入为37,160.25万元,同 比增长89.58%;归属于母公司股东的净利润为2,294.66万元,同比增长20.34%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2,058.70万元,同比增长10.00%。


2021 年 1-6 月公司预计实现营业收入区间为77,000.00 万元至81,714.29万元,较上年同期增长61.41%至 71.29%;预计实现归属于母公司股东的净利润区间为 4,900.00万元至5,200.00万元,较上年同期增长26.96%至34.74%;预计实现扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4,524.69万元至4,824.69万元,较上年 同期增长20.98%至 29.00%。



主要客户

冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业


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