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长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商

30 07月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:锂电池正极材料 前驱体 长远锂科


科创板新股系列:

湖南长远锂科股份有限公司

个股点评


长远锂科是国内领先的三元正极材料生产商,主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等产品:三元正 极材料主要用于锂电池的制造,下游主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子 产品等领域;三元前驱体是三元正极材料生产过程中的中间品和主要原材料;钴酸锂正 极材料适合于较高电压的锂电池制造,下游主要应用于 3C 电子产品等领域;球镍,即 球形氢氧化镍,是锌镍、镍氢电池的常用正极材料,主要应用于各种移动电源及动力电 源中。公司致力于高效电池正极材料技术产业化落地,在三元正极材料制备、前驱体制备、 材料改性、包覆技术、单晶技术等方面取得丰硕的科研产业化成果。依托上述科研成果, 公司成为了国内最早具备三元正极材料量产能力的企业之一。公司三元正极材料产品已 广泛获得下游客户认可,现已成功进入了宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等主流 锂电池生产企业的供应商体系,并通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作。2019年公司三元正极材料出货量占国内市场份额的10.10%,排名第二。


2021年1-3月,公司营业收入121,477.20万元,较上年同期增长463.12%;归属于母公司所有者的净利润为11,522.43万 元, 同比扭亏为盈;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为11,019.81万元,同比扭亏为盈。


预计公司 2021 年 1-6 月可实现营 业收入280,059万元至 283,986万元,同比增长321%至327%;实现净利润 24,549万元至25,330万元,同比增长1,497%-1,548%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司股东净利润23,464万元至24,245万元,同比增长2,070%至2,142%。



上市标准
本次发行选择第四套上市标准为:“预计市值不低于人民币 30 亿元,且 最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元”。


主营业务

公司是一家主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业,致力于 为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料,旨在成为全球新能 源材料行业的引领者。公司主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等,公司收入主要来源于上述产品的销售。



主营业务收入构成

长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商



市场地位

公司深耕三元正极材料领域多年,形成了产业链上下游稳定的合作关系与良好的行 业口碑,其三元正极材料产品为下游市场广泛认可,具有业内领先的市场地位。根据 GGII 统计,2016-2019 年,公司稳居国内三元正极材料出货量前两名,其中 2016 年、 2018 年位列国内三元正极材料出货量第一名。2019 年,公司与同行业主要企业 在三元正极材料领域的市场地位比较如下:

长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商

钴酸锂市场已经形成厦钨新能、杉杉能源、巴莫科技三足鼎立的局面。长远锂科钴 酸锂业务市场占比较小,距离上述钴酸锂市场第一梯队企业尚存在一定差距。但公司钴 酸锂业务始终保持较好的盈利水平和稳定的客户群体,因此得以在市场竞争中保持稳定 发展态势。

长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商



竞争优势
1
领先的技术优势

公司在高效正极材料产品领域具备行业领先的技术优势。公司围绕高效电池正极材 料,研发并掌握了三元前驱体共沉淀技术、高电压 NCM 制备技术、高电压钴酸锂制备 技术等多项核心技术,截至 2020 年 12 月 31 日取得了 51 项专利。公司曾荣获“湖南 省科学技术进步奖三等奖”、“湖南省企业技术中心”、“2017 年度中国动力锂电池正极 材料十大品牌”、“全国有色金属标准化技术委员会技术标准优秀奖二等奖”、“湖南省智 能制造示范企业”、“2019 高工金球奖‘年度投资价值奖’”、“全国有色金属标准化技术 委员会技术标准优秀奖三等奖”等多项企业荣誉。


近年来,公司凭借核心技术实力以及在行业的领先地位,先后承担了诸多重大科研 项目,包括国家科技部十三五新能源汽车重点项目、湖南省战略性新兴产业项目、湖南省创新创业投资基金项目、湖南省自然科学基金项目等一系列技术项目,技术水平获得 肯定。此外,公司主持或参与众多行业标准制定,为锂电池正极材料行业的规范化、标 准化贡献力量。


2
显著的先发优势

公司自成立之初便从事高效电池正极材料的研发与生产,早期从事钴酸锂正极材料 生产,2011 年进入三元正极材料领域,是国内最早从事三元正极材料相关研发、生产 的企业之一,也是国内最早具备三元正极材料量产能力的企业之一。三元正极材料产业 化时间较短,因此经验积累是研发团队技术实力的关键影响因素。当前下游客户对三元 正极材料的各项指标提出严格要求,故而研发经验与生产经验的重要性尤为突出。经过 多年的技术积累与产业化经验,公司在三元正极材料领域形成了先发优势。


3
前驱体、正极一体化的产业链前端融合优势

对于正极材料生产企业而言,原材料占据营业成本的较大比重。尤其对于公司主要 产品三元正极材料而言,原材料三元前驱体在产业链中的重要性更为关键。三元前驱体 本身具有较高的技术含量,其产品品质对于后续加工而成的三元正极材料电化学性能有 着决定性影响。因此,对于三元正极材料企业而言,掌握了三元前驱体核心技术,对于 行业地位与议价能力具有凸显作用。公司基于金驰材料的三元前驱体核心技术与产能, 实现了三元前驱体、正极一体化布局,全面掌握了产业链核心环节,在产业链价值分割 与产业链话语权上占据优势;对产品质量形成更为稳定可控的保证。


公司子公司金驰材料是三元前驱体领域的第一梯队企业,具备 NCM523、NCM622、 NCM811、NCA 等前驱体的量产能力,金驰材料生产的三元前驱体主要供公司连续生 产三元正极材料。报告期内,公司存在对外销售三元前驱体的情形,三元前驱体客户包 括当升科技、巴莫科技、振华新材、杉杉能源等三元正极材料第一梯队企业,代表了市 场对于三元前驱体产品质量的高度认可。


4
稳固的客户渠道优势

正极材料企业与下游电池企业之间建立合作往往要经过需求对接、送样、验证、调 试等一系列复杂的步骤,这一过程短则一年,长则两三年。且一旦客户确定了合格供应 商之后,不会轻易改变。因此,稳固的客户渠道对于正极材料企业至关重要。 


长远锂科以优秀的产品质量赢得了一流的客户渠道,目前已经成功进入了宁德时代、 比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等主流锂电池生产企业的供应商体系。报告期内,公司相继 获得宁德时代“2018 年度优秀供应商”、“2019 年度优秀供应商”,且成为 2019 年唯 一获得该荣誉的三元正极材料供应商;相继获得亿纬锂能“2018 年度战略合作伙伴”、 “2019 年度战略合作供应商”,且为亿纬锂能三元正极材料最大供应商。


5
依托中国五矿的平台优势

长远锂科的实际控制人是中国五矿。中国五矿是以金属矿产为核心主业、由中央直 接管理的国有重要骨干企业,国有资本投资公司试点企业,2019 年世界 500 强排名 112 位。中国五矿金属矿产资源储量丰富,境外矿山遍及亚洲、大洋洲、南美和非洲等地, 拥有巴新瑞木镍钴矿等全球一流矿山,在金属矿产领域具有一流的国际影响力。 


长远锂科是中国五矿旗下新能源材料板块的支柱企业,中国五矿提供的信誉背书为 公司开展业务提供了重要助力。公司依托中国五矿的平台优势,有望获得更为快速、长 远的发展。



募集资金运用方案

长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商

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竞争对手
1
当升科技

该公司业务 领域涵盖锂电材料与智能装备两大板块,其中的锂电材料主要产品包括多元材料、钴酸 锂、锰酸锂等正极材料与前驱体材料。


2
容百科技

公司主要 通过研发、制造与销售三元正极材料及其前驱体实现盈利。公司主要产品包括 NCM523、 NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。


3
振华新材

公司主要 通过研发、制造与销售三元正极材料及其前驱体实现盈利。公司主要产品包括 NCM523、 NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。


4
厦钨新能

厦钨新能是全球锂离子电池正极材料领域的重要制造商之一。厦钨新能具备锂离子电池正极 材料生产工艺设计、优化和持续改进能力,具备了高电压钴酸锂、高性能 NCM 三元材 料的持续研发与大规模量产能力。


5
杉杉能源

主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产与销售, 包括钴酸锂正极材料、多元正极材料、锰酸锂正极材料等产品,主要应用于通讯设备锂 电池及新能源动力电池市场。



业绩报告

长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商

2021年1-3月,公司营业收入121,477.20万元,较上年同期增长463.12%;归属于母公司所有者的净利润为11,522.43万 元, 同比扭亏为盈;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为11,019.81万元,同比扭亏为盈。


预计公司 2021 年 1-6 月可实现营 业收入280,059万元至 283,986万元,同比增长321%至327%;实现净利润 24,549万元至25,330万元,同比增长1,497%-1,548%;实现扣除非经常 性损益后归属于母公司股东净利润23,464万元至24,245万元,同比增长2,070%至2,142%。



主要股东
长远锂科(688779):国内领先的三元正极材料生产商


销售客户
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冠石科技(605588):国内的半导体显示行业的领先企业 从波浪里面看股市,做到心中有底!(8月2日操盘建议)

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