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能辉科技(301046):国内领先的光伏应用服务提供商

06 08月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:分布式光伏电站 光伏电站 新能源 光伏发电 储能


能辉科技(301046):国内领先的光伏应用服务提供商

个股点评


能辉科技是国内领先的光伏应用服务提供商,依托丰富的项目设计经验,在电站系统设计、支架设计开发、电站配电系统优化、分布式光伏整体技术方案及电 站运维领域形成了系列核心技术,并通过多年电站投资运营及系统集成业务的实 践经验积累,进一步优化和完善相关设计和系统集成技术方案,从而有效提升客 户电站发电效率、降低投资成本,持续强化公司核心竞争力。2017 年至今,公 司已完成约 1.55GW 的光伏电站设计、系统集成及投资运营业务。公司对新能源技术持续进行前瞻性布局,不断加大在垃圾热解气化、 储能等新兴技术领域的研发投入。在垃圾热解气化领域,公司自主研发的垃圾热 解气化工艺及智能控制系统已应用于西藏生活垃圾减量化处理试点项目——比 如县、班戈县垃圾高温热解项目;储能领域,公司在能量管理系统、储能系统防 护及移动储能方面已形成一系列技术储备,为储能业务拓展打下基础。公司凭借专业高效的发电设计及系统集成方案,承接了贵州省第一个光伏电 站项目——威宁县平箐光伏电站项目、贵州省第一个农光互补光伏电站项目—— 威宁县么站60MWp农业光伏电站项目,同时积累了国家电力投资集团有限公司、 中国电力建设集团有限公司、广州发展集团股份有限公司、中国能源建设集团有 限公司、中国广核集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、北京控股集 团有限公司相关下属企业等优质客户群体。2020年公司中标和签约装机容量占有率为0.80%。


2021 年 1-3 月,公司实现营业收入8,685.05万元,同比增长88.20%;归属于母公司股东的净利润为1,366.01万元,同比增长114.88%;扣除非经常性损 益后归属于母公 司股东的净利润为1,303.52万元,同比增长137.61%。


2021 年 1-6 月,公司预计实现营业收入为 32,946.35 万元至 39,989.59 万元, 同比增长 51.02%至 83.30%;预计实现归属于母公司所有者的净利润 5,968.92 万元至 7,517.91 万元,同比增长 36.72%至 72.19%;预计实现 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,688.53万元至7,237.53万 元,同比上升 40.90%至 79.27%。



主营业务

公司是一家以光伏电站设计、系统集成及投资运营一站式服务为主体,并开 展垃圾热解气化、储能等新兴技术研发和应用业务的新能源技术服务商。



主营业务收入构成

能辉科技(301046):国内领先的光伏应用服务提供商



行业地位

公司自成立之初即布局光伏发电系统技术,为国内较早专业从事光伏应用服 务的公司之一。2017 年初至今,公司核心业务光伏电站系统集成业务取得了快 速发展,合同签约/中标规模合计达到 1,367.00MW。光伏电站系统集成业务具有 显著的资金密集型特征,服务商在项目实施过程中需要垫付大量资金,该业务特 性限制了单个企业同时可承担的项目量,因此光伏电站系统集成业务市场分散度 较高,单个企业市场占有率较低。


近年来,公司积极拓展贵州、广东等光伏发电开发潜力较大的区域市场,建 设完成了贵州省第一个光伏电站项目——威宁县平箐光伏电站项目,及贵州省第一个农光互补光伏电站项目——威宁县么站 60MWp 农业光伏电站项目、广州发 展集团股份有限公司在粤北地区投资开发的首个大型光伏发电地面电站——广 州发展韶关武江 80MW 光伏扶贫项目等标杆性项目。


2017 年至今,公司持续深耕贵州市场,取得/中标了 822.66MW 的贵州地区 电站系统集成服务合同,成为区域内重要光伏电站系统集成业务提供商之一。


公司依托专业的电站设计能力,在提供高质量、高效率的工程管理服务的同 时,帮助客户进行电站设计和实施方案优化,提高发电效率,为客户创造更高的 经济利益,得到客户的认可。公司与国家电力投资集团有限公司、中国电力建设 集团有限公司、广州发展集团股份有限公司、中国能源建设集团有限公司、中国 广核集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、北京控股集团有限公司相 关下属企业保持良好的交流和合作。


虽然公司技术优势较为明显、项目实施能力较强、客户资源积累深厚并拥有 多项省级标杆性项目执行经验,但由于光伏电站系统集成业务资金密集型特征明 显,融资渠道的缺乏制约了公司光伏电站系统集成业务规模的进一步发展。基于 目前营运资金、人员等生产要素规模,坚持稳健经营的战略,报告期内,公司优 先选择业主信誉高、资金实力较强、垫资较少(如组件等单价较高设备由业主自 行采购)、对巩固或开拓当地市场有示范性效应、投标限价较高的项目参与投标。通常来说,上述类型的优质项目招投标过程中竞争与其他项目相比更为激烈,但 公司凭借其竞争优势不断中标新项目,装机容量持续增长。


目前,公司垃圾热解气化系统集成业务、新能源及电力工程设计业务和电站 运营业务收入规模和占营业收入比例较低,而光伏电站系统集成业务收入是公司 收入最主要来源。2017 年至今,公司光伏电站系统集成业务取得了快速发展, 合同签约和中标规模合计达到 1,367.00MW,具体如下:

能辉科技(301046):国内领先的光伏应用服务提供商



竞争优势
1
业务链条优势

与同行业可比上市公司和主要竞争对手对比,公司与其中大部分公司所持同 类资质等级相同,但相较于部分同行业可比上市公司、主要竞争对手,公司资质 覆盖业务范围和环节更广,具有较强的业务链条优势。


公司拥有电力行业(新能源发电专业)乙级工程设计资质及电力工程施工总 承包三级资质,具有光伏发电领域全产业链的设计和工程实施能力。根据《工程设计资质标准》,公司所持电力行业(新能源发电专业)乙级工程设计资质为新 能源发电专业最高级别设计资质,公司可依此承接的新能源发电工程设计和工程 总承包业务规模不受限制。在项目实施过程中,公司充分发挥设计院与工程管理 中心之间的协同效应,更快速、精准地根据项目实际执行情况做出响应,及时调 整设计方案、施工计划,为客户提供具有针对性的一站式服务。2017 年至今, 公司已完成约 1.55GW 的光伏电站设计、系统集成及投资运营业务。


同时,公司产业链进一步向下游延伸,通过搭建电站运维平台监控电站的实 时运行数据和现场实况,自动对运行数据进行统计,目前公司电站运维平台对公 司自营及托管的 16 个电站进行运维管理。


2
研发技术优势

自成立以来,公司始终坚定以研发作为开展其他各类业务的基础。报告期内, 公司研发支出金额分别为 961.12 万元、1,120.88 万元及 1,386.42 万元。2012 年 起,公司被上海市科学技术委员会、上海市财政局、国家税务总局上海市税务局 联合评定为高新技术企业。


在光伏发电领域,公司已掌握了电站系统设计、支架设计开发、电站配电系 统优化、分布式光伏整体技术方案等核心技术。同时通过多年电站投资运营及系 统集成业务的实践经验积累,进一步优化和完善相关核心技术和技术方案,有效 提升客户电站发电效率、降低投资成本;在垃圾热解气化领域,公司自主研发的 垃圾热解气化工艺及智能控制系统已应用于西藏生活垃圾减量化处理试点项目 ——比如县、班戈县垃圾高温热解项目;储能领域,公司在能量管理系统、储能 系统防护及移动储能方面已形成一系列技术储备。


3
区位优势

2019 年 7 月,国家能源局正式公布首批光伏竞价项目名单,名单显示纳入 2019 年国家竞价补贴范围的项目总装机容量共计 2,278.86 万千瓦,其中贵州省 项目总装机容量达 360.00 万千瓦,占比超过 15%,位列全国第一。2020 年贵州省纳入国家光伏竞价项目总装机容量达 522.00 万千瓦,占全国的 20.10%,继续 位居国内第一。


公司自 2014 年取得贵州省第一个光伏电站项目——威宁县平箐光伏电站项 目的电站系统集成业务以来,持续深耕贵州市场。得益于公司在贵州市场已形成 的品牌效应和丰富项目设计、实施经验,2019 年公司成功获得威宁县斗古瓦厂 农业光伏发电项目等 4 个大型地面电站项目系统集成业务,2020 年在贵州市场 取得威宁县海东梁子农业光伏电站项目等 3 个大型地面电站项目系统集成业务。未来公司将继续利用已形成的品牌优势和项目经验优势进一步开拓贵州市场。


4
客户优势

公司始终专注于新能源领域,历经多年积累,承担了威宁县平箐光伏电站项 目、威宁县么站 60MWp 农业光伏电站项目、广州发展韶关武江 80MW 光伏扶 贫项目等标杆项目的设计及系统集成工作。同时,公司凭借自身的技术优势、丰 富的项目设计经验和项目施工运营管理能力,得到客户的高度认可,在业内赢得 了较好的声誉,与国家电力投资集团有限公司、中国电力建设集团有限公司、广 州发展集团股份有限公司、中国能源建设集团有限公司、中国广核集团有限公司、 国家能源投资集团有限责任公司、北京控股集团有限公司相关下属企业保持良好 的交流和合作。



竞争对手
1
信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司

信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司,是上市公司无锡 市太极实业股份有限公司(600667)的全资子公司。十一科技主要从 事电子高科技与高端制造,生物医药与保健,市政与路桥,物流与民用建筑,电 力,综合业务等 6 大业务领域的工程咨询、工程设计和工程总承包业务。


2
广州华跃电力工程设计有限公司

广州华跃电力工程设计有限公司(以下简称“华跃电力”)为广州智光电气股份有限公司( 002169)控股子公司。华跃电力主要从事火力发电、风力发电、新能源发电、电 网工程、通信工程、建筑工程的可研、评估咨询、工程设计服务和总承包服务。


3
水发兴业能源(珠海)有限公司

兴业能源主营业务为天然气、光伏、供 热、风能、氢能、储能等综合能源的开发利用、投资建设及运维管理。


4
南京东送电力科技有限公司

东送电力主要从事光伏电站开发、EPC 建设、 运维业务。


5
中机国际工程设计研究院有限责任公司

是中国机械设备工程股份有限公司(01829HK)的全资子公司。中机国际主要从事工业工程、民用建筑 工程、市政工程、环保工程、电力工程五大领域的工程咨询、工程设计、工程总 承包、项目管理、工程监理、工程勘察、工程施工、专用设备设计与制造、设备 成套和工程技术研究业务。



募集资金运用方案

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业绩报告

能辉科技(301046):国内领先的光伏应用服务提供商

2021 年 1-3 月,公司实现营业收入8,685.05万元,同比增长88.20%;归属于母公司股东的净利润为1,366.01万元,同比增长114.88%;扣除非经常性损 益后归属于母公 司股东的净利润为1,303.52万元,同比增长137.61%。


2021 年 1-6 月,公司预计实现营业收入为 32,946.35 万元至 39,989.59 万元, 同比增长 51.02%至 83.30%;预计实现归属于母公司所有者的净利润 5,968.92 万元至 7,517.91 万元,同比增长 36.72%至 72.19%;预计实现 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,688.53万元至7,237.53万 元,同比上升 40.90%至 79.27%。



主要客户

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