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国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商

19 08月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:真空 微波武器 微波设备 核工业 国光电气


科创板新股系列:

成都国光电气股份有限公司

个股点评


国光电气是国家定点军用微波电真空器件制造商,公司系原国营第七七六厂,至今拥有超过 60 年 的研制生产经验,多年来一直承担着雷达、电子对抗装备等尖端武器、国防重点工程配 套产品的研制和生产任务。公司以微波、真空两大技术路径为主线,并结合材料学、光学、自动化、电 子学、核物理、低温物理、热力学等科学技术,研发生产出了行波管、磁控管、充气微 波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件等产品,并广泛应用于 雷达、卫星通信、电子对抗、核工业、新能源等领域。公司基于国家战略发展需求,并结合自身真空技术优 势,研制出大量具备国际一流水准的核工业配套设备及部件,并实现了核工业聚变领域 专用泵和阀门的国产化。公司参与了多个国家重点项目及关键设备的研制,也为我国参 与的国际科研合作项目 “国际热核聚变实验堆计划(ITER 计划)”提供了核心设备, 包括偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备等产品。公司是全球第一家研制出满足 ITER 技术 标准的“ITER 热氦检漏设备”企业,并依据该设备指标联合国内知名科研院所建立了 国家“真空热氦检漏”行业标准,同时申请提出了“真空热氦检漏”国际标准。公司已经发展成为真空器件、真空技术产品研制和生 产的国内大型企业,公司亦是国内唯一一家能够独立研发、生产行波管等特种电真空器件的民营企业。


公司 2021年1-6月实现营业收入26,506.18万元,同比增长26.57%;归属于母公司所有者的净利润为7,933.53万元, 同比增长72.82%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为7,082.79万元,同比增长62.26%。


公司预计 2021 年公司营业收入 55,000 万元~65,000 万元,较 2020 年同比变动 23.36%~45.79%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,000~18,000 万元,较 2020 年同比变 动 41.14%~95.42%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务
公司是一家专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术企业。报告 期内,公司坚持以微波、真空两大技术路径为主线,并结合材料学、光学、自动化、电 子学、核物理、低温物理、热力学等科学技术,研发生产出了行波管、磁控管、充气微 波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件等产品,并广泛应用于 雷达、卫星通信、电子对抗、核工业、新能源等领域,目前主要客户为我国各大军工集 团下属的科研院所和企业。


主营业务收入构成

国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商



市场地位

自成立以来,公司一直从事微波器件的研制生产,至今拥有近 60 年的研制生产经验,多年来一直承担着雷达、电子对抗装备等尖端武器、国防重点工程配套产品的研制 和生产任务。目前,公司已经发展成为国内大型真空技术应用产品生产企业,是国家定 点军用微波电真空器件“两厂两所”生产、科研基地之一,公司亦是国内唯一一家能够 独立研发、生产行波管的民营企业。


公司的电真空类产品连续波行波管、磁控管等在行内占据重要地位。公司电真空器 件的优势在于产品型号齐全,批量生产能力强,产品一致性好,配套整机研究所重点型 号众多,同时公司是国内微波频率覆盖面最全的厂家之一。


此外,公司的核工业设备和压力容器测控组件产品属于业内独创,拥有自主的知识 产权,技术水平国内领先,该领域同类产品国内尚无竞争对手。



竞争优势
1
技术研发优势

公司是“一五”期间前苏联援建的 156 项重点建设工程之一,是我国最早兴建的大 型综合性微波电子管厂之一,是国家定点军用微波管研制生产基地之一、电子对抗微波 器件核心厂所之一,国内最先同时从事电真空和固态两种微波器件研制生产厂家,也是 从事军工特种定制真空应用设备的厂家,在电真空领域具备较好的市场声誉。


公司拥有超过 60 年的研发生产经验,公司是国家高新技术企业、四川省企业技术 中心和四川省博士后创新实践基地。截至 2020 年 12 月 31 日,公司拥有专利 89 项,其 中发明专利 34 项。公司掌握了微波电真空、核工业等领域的关键技术,并形成了自主 知识产权,使得公司的产品技术优势得到保护,在竞争中占据先机。


2
客户资源优势

公司长期参与国家重点装备的研发与配套工作,其产品最终应用于航空、航天、雷 达及信息对抗等领域,主要客户为国内大型军工企业,与国内重要的军工整机企业和科 研院所建立了长期稳定的合作关系。公司拥有大量稳定的军工客户群体,具备良好的客 户基础,在市场中拥有较高的知名度,产品得到了用户的认可,客户资源优势明显。


3
产品优势

自成立以来,公司在微波领域已为我军地面、车载、舰载、机载、弹载等近 200 种武器装备、重点工程提供配套,产品涉及雷达、电子对抗、卫星通信等领域,是国内少 数同时具备微波电真空和微波固态器件配套能力的民营制造商。


公司注重根据用户需求,并且根据行业的发展现状和趋势进行新技术、产品的研发 生产,通过持续的自主研发和技术积累,结合公司的设计理念,提出有效的解决方案和 定制化的产品。公司研制的多项行波管、磁控管型号产品以及核工业关键设备及部件, 处于国内领先水平,填补了我国在相关技术和产品领域的空白。


4
业务资质优势

由于军工行业的特殊性,从保密及技术安全角度出发,军工企业须取得相关资质。公司目前已取得经营所需的军工资质,这些资质大多需要较强的技术、配套实力和较长 时间的认证周期,一定程度上保证了公司的竞争优势。


5
丰富的项目经验优势

公司通过多年在微波及真空专业领域的深耕发展,基于公司的技术先进优势,先后 牵头和联合承担了多个国家重要项目和课题。公司围绕核心产品的设计、研发、生产和 应用阶段,在雷达、电子对抗、核工业以及新能源领域具有丰富的项目经验优势。



募集资金运用方案
国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商


竞争对手
1
江苏雷科防务科技股份有限公司

主要从事嵌入式实时信息处理、复杂电磁环境测试与验证及评估、北斗卫星导航接收机、 雷达以及微波信号分配管理及接收处理业务,包括雷达系统、遥感测控、卫星导航、数 字系统、模拟仿真、安全存储、微波组件等产品研发、制造和销售。公司一直致力于相 控阵雷达、合成孔径雷达和毫米波雷达等技术方面的研究,主要应用于国防军工和国民 经济各个领域。


2
国睿科技股份有限公司

是一家专 业从事微波与信息技术相关产品的生产和销售的公司。公司掌握了多项关于雷达整机系 统和子系统、轨道交通控制系统等方面的专利和非专利技术,形成了系列化产品,其中 中高端气象雷达及相关产品在国内气象市场有较高的知名度。


3
亚光科技集团股份有限公司

主要致 力于高性能复合材料船艇设计、研发、生产、销售及服务,为客户提供从方案设计、产 品制造到维修服务等全方位的个性化解决方案。2017 年,公司收购亚光电子 97.38%股 权,公司将在原有的复合材料船艇的业务的基础上,新增半导体元器件与微波电路及组 件(合称军工产品)生产业务,亚光电子的产品主要包括半导体分立器件、微波电路及 组件等军品及安防与专网通信等工程类业务,其军用产品作为雷达、电子对抗和通信系 统的配套组件,长期应用于各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台。


4
成都天箭科技股份有限公司

是国内 较早专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研发、生产、销售以及进行产业化推广 应用的民营企业之一,已掌握了固态微波前端技术应用的多项核心技术,研发能力较强。



业绩报告

国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商

公司 2021年1-6月实现营业收入26,506.18万元,同比增长26.57%;归属于母公司所有者的净利润为7,933.53万元, 同比增长72.82%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为7,082.79万元,同比增长62.26%。


公司预计 2021 年公司营业收入 55,000 万元~65,000 万元,较 2020 年同比变动 23.36%~45.79%;扣除 非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,000~18,000 万元,较 2020 年同比变 动 41.14%~95.42%。



主要股东
国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商


销售客户
国光电气(688776):国家定点军用微波电真空器件制造商




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