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卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商

26 08月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:卓然股份 供货


科创板新股系列:

上海卓然工程技术股份有限公司

个股点评


卓然股份是国内领先的大型炼油化工装备制造商,公司已形成集研发设计、产品开发、生产制造、智能运维、工程总包于一 体的全流程服务体系,产品体系涵盖炼油、石化和其他产品及服务三大业务板块, 完成了“炼化一体化”全覆盖,可实现相关炼油化工专用设备的“一站式”工厂 化生产。公司先进的产品研发设计能力和优质的产品品质为公司赢得了良好的企业品牌形象,目前与公司合作的客户主要是国内外知名企业,通过在客户群体中良好的 口碑持续赢得越来越多相关行业一流客户的青睐,在国内外市场上均获得广泛认 可。目前,公司已与中石化、中石油、中海油、中化集团、浙石化、德希尼布、 美国空气化工公司、西班牙 TR 公司、法国液化空气公司、林德工程、韩国乐天 化学、泰国 SCG 集团、扬子巴斯夫、赛科等国际一流企业建立了长期稳定的合 作关系。按照装备台套数计算,公司在 2020 年新增产能中供货数量占当年度新增产能对应 乙烯裂解炉装置数量的 44.12%。按照装备乙烯产能计算,公司供货数量对应的 2020 年新增乙烯产能占当年度新增乙烯产能的 44.52%。


公司 2021年1-6月实现营业收入187,490.55万元,同比增长366.97%;归属于母公司所有者的净利润为10,472.82万元, 同比增长331.84%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为8,017.54万元,同比增长911.27%。


公司预计 2021 年营业收入为 338,262.45 万元至 438,191.55 万元,同比增长约 24.02%至 60.66%;预计实现净利润 27,977.86 万元至 36,273.75 万元,同比增长约 14.60%至 48.58%;预 计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 24,228.78 万元至 31,403.53 万元,同比增长约 15.31%至 49.45%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务
公司是大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造的提供商,专业为石油化 工、炼油、天然气化工等领域的客户提供设计、制造、安装和服务一体化的解决 方案。公司已形成集研发设计、产品开发、生产制造、智能运维、工程总包于一 体的全流程服务体系,产品体系涵盖石化专用设备、炼油专用设备和其他产品及 服务三大业务板块,完成了“炼化一体化”全覆盖,可实现相关炼油化工专用设 备的“一站式”工厂化生产。


主营业务收入构成

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商



市场地位

公司是国内销售规模前列,并拥有国内外同行业先进技术水平的大型炼油化工装备模块化、集成化制造商。经过多年研发设计、生产制造、国内外众多标杆 项目经验的积累,公司在生产规模、研发设计、制造技术、产品质量等方面日益 成熟,已具备与国际知名品牌同台竞争的实力。


先进的产品研发设计能力和优质的产品品质为公司赢得了良好的企业品牌 形象,目前与公司合作的客户主要是国内外知名企业,通过在客户群体中良好的 口碑持续赢得越来越多相关行业一流客户的青睐,在国内外市场上均获得广泛认 可。目前,公司已与中石化、中石油、中海油、中化集团、浙石化、德希尼布、 美国空气化工公司、西班牙 TR 公司、法国液化空气公司、林德工程、韩国乐天 化学、泰国 SCG 集团、扬子巴斯夫、赛科等国际一流企业建立了长期稳定的合 作关系。与国内同行业企业相比,公司研发设计能力、大型乙烯裂解炉模块化供 货优势明显,客户群体高端,行业地位突出。与国外同行业企业相比,公司本土 化优势明显,产品性比价高,对客户响应速度快,交货及时,国内生产规模较大。


经过多年发展,公司现已发展成为国内大型炼油化工装备行业集研发设计、 产品开发、生产制造、国内外营销于一体的模块化、集成化制造的提供商,在研 发设计、产品质量、规模供应等方面都占据行业的优势地位。


根据公司所供设备对应的乙烯产能在国家年度新增乙烯产能中的比例,按照 装备台套数计算,发行人在 2020 年新增产能中供货数量占当年度新增产能对应 乙烯裂解炉装置数量的 44.12%。按照装备乙烯产能计算,发行人供货数量对应 的 2020 年新增乙烯产能占当年度新增乙烯产能的 44.52%。



竞争优势
1
研发技术优势

在核心技术方面,公司自主研发的“离心铸造高温炉管质量评价与控制关键 技术”获得中国机械工业集团科学技术奖一等奖;“裂解炉模块化技术”可减少 对流段外部散热损失约 0.57%,节省约 50%的现场施工人力,具有显著的经济和 社会效益,已通过中国石油化工股份有限公司科技部鉴定,该成果属国内首创, 达到了国际先进水平;“稀土耐热钢炉管技术”与普通耐热钢炉管相比,抗结焦 性能明显提高,燃料消耗量降低 1.5%,运行周期延长 37%,经济效益与社会效 益明显,已通过中国石油化工股份有限公司科技部鉴定;“耐热钢炉管制备技术” 攻克了微合金元素 Ti 烧损工艺、离心铸造典型工艺参数设计、抗渗碳涂层制备 工艺等关键技术,建立了耐热合金炉管成套制备工艺,实现组织控制优化及炉管 抗渗碳性能显著提高;“大型模块化供货技术”,实现双炉膛辐射段集成,比传统 模块化现场施工人员减少 20%,辐射段模块整体吊装可减少补焊补漆等常规高空 施工尾项、吊装作业范围小、交叉作业少,实现建设项目成本比传统模块化供货 减少约 5%,显著提高相关投入产出比例,提高生产效率;“整体模块化供货技术” 增加燃烧器、风机、空气预热器等相关设备,以及炉本体管线集成,实现炉本体 整体模块化供货,大大减少现场安装施工工作量、高空作业、现场安装时间及施工尾项、高空尾项,提高设备安装质量。


在不断强化自主创新的同时,公司也十分重视产学研的合作,积极与高校、 社会研究机构展开技术研发合作,目前公司与大连理工大学成立了“高温材料研 发联合实验室”,进行新型工业炉用耐热材料的研发;与北京化工大学进行裂解 炉生产过程数据监测和质量保障系统研究开发、裂解炉运行和设备状况监测系统 开发及离心铸造过程振动信号采集系统的研究开发;与机械科学研究总院先进制 造技术研究中心进行离心铸造自动化生产线的研发等。


2
生产优势

凭借公司的“裂解炉模块化技术”和“整体模块化供货技术”,公司已实现 大型乙烯裂解炉等炼油化工装备的整炉模块化及集成化生产制造与供货。大型乙 烯裂解炉传统的生产制造与供货是采用散装供货、现场安装的方式,这种模式现 场施工工作量大,施工质量也得不到完全控制,对于出口项目更难以实施。为实 现出口项目的顺利安装,公司在承接的多个项目中采用模块化的供货方式,在公 司的生产制造车间内完成预组装、锚固钉、托砖板焊接、喷砂油漆后,运到项目 现场进行安装,不仅缩短供货时间、提高设备质量、节约制造成本,同时有力保 障了设备运行安全。


模块化及集成化生产制造与供货模式已成为公司的核心竞争优势之一。模块化供货模式下众多标杆项目的成功实施,为公司未来的长期发展及战略转型打下 了坚实的基础。


公司是目前我国大型炼油化工装备行业的生产制造商和出口商,在江苏靖江 设有大型专业化生产基地,现生产厂房面积达 20 多万平方米,并配备先进的生 产设备,同时公司的规模化生产可满足“一站式工厂”供货模式,涵盖离心铸造 高镍合金稀土炉管、静态铸件、翅片管、钉头管、集合管、猪尾管、各类压力容 器、压力管道、各类工业炉钢结构。凭借显著的规模优势,公司的生产效率大幅 提高,生产成本得到有效降低。在产品方面,公司实现了产品的统一化;在原材 料采购方面,提升了采购原材料时的议价能力;销售方面,实现单位销售额所需 的品牌建设、市场营销费用有效降低;在管理方面上,人员配置更为精简,技术 人员更为专业。


公司拥有完善的乙烯裂解炉等大型炼油化工装备生产制造体系,能够为客户 提供包括功能研发、定制化设计、生产制造、组装配送、现场安装和售后技术支 持服务在内的全流程“一站式工厂”服务,尤其是公司的快速响应能力、及时交 货率为公司赢得了诸多大型优质客户的稳定订单。公司自成立以来,不断从生产 工序精细化、工厂布局合理化、部分流程自动化等方面着手,改进生产工艺,缩 短生产流程,大幅提高了公司的应变能力,为及时快速交货提供了坚实的基础保 障;建立了快速响应机制,打破行业交货周期长的老大难问题,通过提升公司产 能的冗余度,保证公司可以独立完成任务的同时,降低了突发事件对公司产生的 负面影响,从而提升了公司整体的生产水平。


3
产品质量优势

自成立以来,公司坚持以产品质量为发展核心,通过了 LRQA(劳氏)ISO9001、 ISO14001、OHSAS18001 管理体系;发行人及子公司拥有工程设计资质证书专 业甲级、工程设计资质证书专业乙级、工程咨询单位资格证书(丙级)、建筑业 企业资质证书石油化工工程施工总承包二级资质及国内最高等级的 A 级锅炉制 造许可证和压力容器设计、制造许可证,先后取得了国家压力容器设计资质认证 (A1、A2 级),固定式压力容器其他高压容器生产资质认证(A2 级),余热锅 炉设计制造资质认证(A 级),压力管道元件制造资质认证(B 级);并取得了美 国机械工程师协会(ASME)的 S/U 授权证书。


另一方面,公司生产车间配备了先进的生产设备,可确保公司产品在生产过 程中的质量,包括:铸造设备、电脑控制自动化流水生产线、电脑控制离心铸造、 深孔拉镗床、静态浇筑、多台中频感应电炉、翅片制造、全自动高频电阻焊翅片焊机、钢管除锈机、钉头管制造设备、检测设备等。同时公司制定了严格的质量 控制程序,制定了《质量目标管理程序》、《公司质量管理职责及权限管理程序》、 《质量管理手册》。先进的生产设备及严格的质量控制与检验程序可有利地保证 公司产品的品质,从而增加产品附加值。


4
丰富的项目经验优势

凭借先进的模块化制造技术、雄厚的技术储备力量、强大的产品开发能力、 娴熟的生产工艺以及完善的质量体系,经过多年发展,公司已成功向国内外客户 发展和推广了裂解炉、转化炉、加热炉等系列设备的整体供货及现场组装供货模 式并取得了大量成功业绩。截至 2020 年 12 月 31 日,公司共完成出口项目 33 项, 国内项目 329 项,多个项目为国内同行业标杆项目并得到客户的高度评价。


其中“吉林石化 4 万标立制氢转化炉”收获客户“国内同类项目设计工程最 短、订货周期最短、施工流程最短、建设工期最快、开车水平最优”的“五个之 最”评价,公司从详化设计到产品最终全部交货仅用 4 个月;“中化泉州 1200 万 吨/年炼油项目 14 万标立制氢装置”荣获业主颁发的 PC 样板工程奖;“马来西亚 TITAN9 万吨/年乙烯裂解炉项目”首次由中国设计,采用中石化 SEI 工艺,由公 司运用综合的材料技术和制造技术生产。公司部分国内外典型项目如下图所示:

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商

5
优质客户资源优势

公司专注于乙烯裂解炉等大型炼油化工装备的研发设计和生产制造多年,技 术研发、产品质量、产能保证、快速响应能力和售后服务等均居行业先进水平, 先后成为多家全球知名企业的全球合格供应商并与之建立了长期而稳定的合作 关系,在老客户关系维系的同时不断增加新客户。公司产品先后出口泰国、马来 西亚、新加坡、巴基斯坦、沙特阿拉伯、波兰、捷克、葡萄牙、俄罗斯、尼日利 亚、美国、台湾等国家和地区,公司客户包括中石化、中石油、中海油、中化集 团、浙石化、德希尼布、美国空气化工公司、西班牙 TR 公司、法国液化空气公 司、林德工程、韩国乐天化学、泰国 SCG 集团、扬子巴斯夫、赛科等国内外著 名跨国公司,并深受客户赞誉,多次获得客户颁发的核心装备“优秀供应商”称 号。在和这些全球知名企业长期战略合作的过程中,公司伴随客户共同成长,公 司产品得到客户的一致认可,客户对公司有很强的黏性与依赖性,使得公司实现 可持续发展并保持核心竞争力。

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商



募集资金运用方案
卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商


竞争对手

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商



业绩报告

卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商

公司 2021年1-6月实现营业收入187,490.55万元,同比增长366.97%;归属于母公司所有者的净利润为10,472.82万元, 同比增长331.84%;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为8,017.54万元,同比增长911.27%。


公司预计 2021 年营业收入为 338,262.45 万元至 438,191.55 万元,同比增长约 24.02%至 60.66%;预计实现净利润 27,977.86 万元至 36,273.75 万元,同比增长约 14.60%至 48.58%;预 计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 24,228.78 万元至 31,403.53 万元,同比增长约 15.31%至 49.45%。



主要股东
卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商


销售客户
卓然股份(688121):国内领先的大型炼油化工装备制造商


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