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匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商

30 08月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:沙发 智能家具 智能 匠心家居


匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商

个股点评


匠心家居是全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商。公司不仅具有智能电动沙发、智能电动床成品的生产和组装能力,还具备完 整的电机、电控和机构件等核心配件的研发、生产能力,形成了内部垂直整合的 供应链体系,保证了产品生产关键环节的自主可控。核心配件的自主研发、生产, 可有效控制成本,降低核心技术流失风险,实现生产环节的全程质量跟踪,有效 保证了产品质量。公司目前拥有常州、越南两大生产基地,越南基地已实现大批量出货。全球 化的生产布局能够使公司更灵活的利用产能组织生产,更充分的利用各国的生产 要素特点降低成本,并帮助公司更好的应对国际贸易争端和关税壁垒。公司一直重视销售渠道的开拓,公司积极参加美国高点家具展、美国拉斯维加斯家具展等全球知名家具展会,直接接触潜在客户,向其推介产品和服务并在 行业内积累了较高的知名度。在海外,公司通过与当地知名家具企业的密切合作 来共同开发海外市场,进一步拓宽了公司的销售渠道和客户资源。公司 ODM 业务立足美国市场,覆盖澳大利亚、法国、英国、意大利、加 拿大等国家,形成全球化的销售布局。公司与多家国际及美国知名客户建立了长期战略合作关系,包括 Ashley Furniture、Pride Mobility、HomeStrech、Bob’s Discount、 Flexsteel 等。


2021 年 1-6 月,发行人实现营业收入 98,210.64 万元,同比增长74.13%;实现归母净利润15,048.18万元,同比增长71.35%;实现扣非归母净利润15,012.80 万元,同比增长80.15%。


公司预测 2021 年度实现营业收入 165,000-195,000 万元,同比增长 25.18%-47.94%;归属 于母公司股东的净利润 21,500- 29,000 万元,同比增长 4.57%-41.05%;扣除非经 常性损益后 归属于母公司股东 的净利润 21,150- 28,650 万元,同比 增长 6.94%-44.86%。



主营业务

公司是一家主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、 生产和销售的高新技术企业,是江苏省家具行业协会副会长单位。



主营业务收入构成

匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商



行业地位

在美国、欧洲等发达国家市场,智能家具市场渗透率和普及率较高,消费者 对智能电动沙发、智能电动床的认可度和接受度亦较高。在这些市场,La-Z-Boy、 Ashley Furniture、Natuzzi、Flexsteel 等当地品牌商占据市场领先地位。发行人与 欧美主流家具企业建立了长期战略合作关系,为之提供产品设计和制造服务,是 欧美市场重要的 ODM 及配件供应商之一;以发行人为代表的具有较强设计研发能力的智能家具生产企业已成为全球智能家具行业不可或缺的一环。


与此同时,发行人凭借旗下的 MotoMotion、MotoSleep、HHC、Yourway 等 品牌,亦已通过自主品牌模式进入欧美市场并取得一定的市场份额。


多年来,公司凭借较强的研发能力、产品创新能力、质量控制水平和客户服 务能力,积极开展以 ODM 模式为主的智能电动沙发、智能电动床研制和销售业 务,成为全球智能电动沙发、智能电动床行业重要 ODM 供应商。


公司 ODM 业务立足美国市场,覆盖澳大利亚、法国、英国、意大利、加 拿大等国家,形成全球化的销售布局。2018 年-2020 年,公司 ODM 外销收入复 合增长率达 23.04%,保持快速增长。


公司 ODM 业务覆盖众多大型知名家具企业,公司是该等家具企业智能电 动沙发、智能电动床产品的核心供应商。美国知名家具行业杂志 Furniture Today 公布的 2019 年度全美零售额前 100 名的家具零售商中,公司与其中 11 家公司建 立了 ODM 业务合作关系;其中,全美前 10 名家具零售商中,公司 ODM 业务 覆盖 3 家。Furniture Today 杂志公布的 2019 年度全美出货量前 10 名的家具厂商 中,公司 ODM 客户覆盖 3 家。具体情况如下:

匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商

发行人 MotoMotion、MotoSleep、HHC、Yourway 等自主品牌主要涉及智能 电动沙发、智能电动床、智能家具配件产品。依托公司多年来在智能家具及其配 件领域形成的创新能力、技术积淀和生产经验,公司积极开展自主品牌的培育和 推广。 


公司自主品牌外销业务已覆盖北美、南美、欧洲、澳洲、东南亚、西亚、 中国香港等国家和地区,具备全球性销售格局。 


公司自主品牌产品借助优质客户的销售渠道和品牌影响力,在终端消费市 场、国际智能家具制造厂商中建立起一定的品牌影响力



竞争优势
1
销售渠道和客户资源优势

公司一直重视销售渠道的开拓。公司积极参加美国高点家具展、美国拉斯维 加斯家具展等全球知名家具展会,直接接触潜在客户,向其推介产品和服务并在 行业内积累了较高的知名度。在海外,公司通过与当地知名家具企业的密切合作 来共同开发海外市场,进一步拓宽了公司的销售渠道和客户资源。此外,为了及 时获取市场信息、加强本地化服务,公司在美国组建了国际化的专业销售、管理 团队,美国子公司通过定期与大型家具生产企业、家具零售商沟通,获取智能家 具市场销售数据;通过对最终消费者的调查,了解消费者对智能家具的外观、功 能、价格的偏好,上述措施有助于公司充分了解客户的痛点和需求,把握市场方 向,推出具有市场竞争力的产品。


公司销售渠道公开透明,成本较低,具备可持续性。


公司积累了丰富且稳定的客户资源,与多家国际及美国知名客户建立了长期 战略合作关系,包括 Ashley Furniture、Pride Mobility、HomeStrech、Bob’s Discount、 Flexsteel 等。公司在美国中高端家具零售商中具有优良的口碑和广泛的覆盖, Furniture Today 杂志公布的 2019 年度全美前 100 家家具零售商中,20 家与公司 建立了紧密的合作关系。公司有能力直接触达所有重要客户,无需支付高昂的销 售代表佣金,与客户建立了良好的粘性。 


公司丰富稳定的客户资源优势是公司持续发展的巨大推动力,是公司核心竞 争力的重要体现。欧美等发达国家的知名家具企业在选择供应商前,通常对供应 商资质有非常严格的审定程序,在审定过程中会对供应商的生产管控、质量管理、 售后服务、订单快速响应能力、全球供应能力甚至经营状况等多个方面提出严格 要求。供应商一旦通过资质审定,将被纳入到上述家具企业的供应链体系,双方 结成较为长期、稳定的战略合作关系。


2
设计研发优势

公司一直重视产品设计研发能力的提升,始终坚持自主研发、自主创新。公司在研发体系建设、研发队伍建设、研发设计项目实施、科研设备购置等方面投入了大量的人力物力。经过多年发展,公司建立了一套科学有效、运行良好的研发体系,组建了一支具有丰富设计经验和良好口碑的国际化设计研发团队。同时公司不断吸收优秀人才,不断加强技术人员培养,以满足公司进一步创新发展的 需要。此外,公司根据市场需求定位,选择优秀的研发合作伙伴,不断加强与境内外设计研发机构及高等院校的合作,借助外部科研合作伙伴的力量和资源,共 同开发新产品、新技术和新工艺,进一步提升了公司的设计研发能力和自主创新能力。


经过多年的发展,公司拥有较强的自主设计和创新能力,公司及子公司携手 家居、美能特机电均为高新技术企业;公司先后被江苏省工业和信息化厅等部门 评定为“江苏省认定企业技术中心”、“江苏省认定工业设计中心”;被常州市发 展和改革委员会认定为“常州市软体家居智能集成工程研究中心”。截至 2020 年 12 月 31 日,公司拥有 165 项境内外专利,其中 8 项发明专利。


3
供应链内部垂直整合优势

公司不仅具有智能电动沙发、智能电动床成品的生产和组装能力,还具备完 整的电机、电控和机构件等核心配件的研发、生产能力,形成了内部垂直整合的 供应链体系,保证了产品生产关键环节的自主可控。核心配件的自主研发、生产, 可有效控制成本,降低核心技术流失风险,实现生产环节的全程质量跟踪,有效 保证了产品质量。


此外,公司通过核心配件的自主生产,更好的实现了成品设计环节与配件制 造环节的互联互通,使产品设计更加易于制造、成本可控,同时使产品生产环节 更好的贯彻设计理念,显著提高了公司整体设计研发效率。


公司智能电动沙发、智能电动床、智能家具配件(机构件)生产车间被常州 市工业和信息化局评定为“常州市智能车间”、“常州市示范智能车间”。公司通 过工厂智能化进一步推动内部供应链高效整合。


公司掌握核心配件的自主研制能力,供应链内部垂直一体化管理经验丰富。未来,公司将继续重视配件与成品的协同研制,供应链内部垂直整合优势具备可持续性。


4
全球生产布局优势

公司目前拥有常州、越南两大生产基地,越南基地已实现大批量出货。全球 化的生产布局能够使公司更灵活的利用产能组织生产,更充分的利用各国的生产 要素特点降低成本,并帮助公司更好的应对国际贸易争端和关税壁垒。


在目前的国际贸易政策环境下,全球化生产布局仍将节约公司生产要素成本 和关税成本,优化公司产能布局,全球生产布局优势具备可持续性。



竞争对手
1
La-Z-Boy Inc.

La-Z-Boy Inc.成立于 1927 年,总部位于美国,主要从事功能沙发及其他家 具的研究开发、生产与销售,是全球功能沙发的首创者。La-Z-Boy Inc.是美国最 大的功能沙发制造商和零售商之一,旗下拥有 La-Z-Boy、England、Kincaid 等众 多品牌,是美国市场最具知名度和影响力的功能沙发厂商之一。La-Z-Boy Inc. 建立了遍布全球的营销网络,进入全球数十个国家的市场;2012 年,La-Z-Boy Inc. 进入中国市场。


2
香港敏华控股有限公司

香港敏华控股有限公司(以下简称“敏华控股”)成立于 1992 年,总部位于 香港,是一家集沙发、床垫、板式家具、海绵、家具配件等产品的研发、制造、 销售和服务为一体的国际化家居企业。敏华控股旗下拥有芝华仕、头等舱、尼科 莱蒂 3 大品牌 8 大系列。敏华控股现已在全球设立了 22 个地区分部,200 余家 分支机构。


3
顾家家居股份有限公司

顾家家居股份有限公司(以下简称“顾家家居”)成立于 2006 年,总部位于 浙江杭州,专业从事客厅及卧室家具产品的研究、开发、生产与销售。公司旗下 拥有“顾家工艺”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“全屋 定制”六大产品系列,与自主品牌 “东方荟”(新中式风格家具),合作品牌“LAZBOY”功能沙发,收购国内外知名家具品牌:意大利“Natuzzi”、德国“ROLF BENZ”、美式家具品牌“宽邸”、出口床垫品牌“Delandis 玺堡”组成了满足不 同消费群体需求的产品矩阵。公司产品远销世界多个国家和地区,在国内外拥有 众多品牌专卖店。


4
麒盛科技股份有限公司

总部位于 浙江嘉兴,主要从事智能电动床及配套产品的研发、设计、生产和销售。麒盛科 技为全球 30 多个国家和地区的家具销售商和家庭提供创新产品和健康睡眠服务, 拥有智能家居行业完整的产品线。公司产品“ERGOMOTION”、“索菲莉尔”智 能床被广泛运用于酒店、别墅、高端会所等领域。



募集资金运用方案
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业绩报告

匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商

2021 年 1-6 月,发行人实现营业收入 98,210.64 万元,同比增长74.13%;实现归母净利润15,048.18万元,同比增长71.35%;实现扣非归母净利润15,012.80 万元,同比增长80.15%。


公司预测 2021 年度实现营业收入 165,000-195,000 万元,同比增长 25.18%-47.94%;归属 于母公司股东的净利润 21,500- 29,000 万元,同比增长 4.57%-41.05%;扣除非经 常性损益后 归属于母公司股东 的净利润 21,150- 28,650 万元,同比 增长 6.94%-44.86%。



主要客户

匠心家居(301061):全球智能电动沙发、智能电动床行业重要的 ODM 供应商


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