禾信仪器（688622）：国内质谱仪领域的领先企业

科创板新股系列：

广州禾信仪器股份有限公司

禾信仪器是国内质谱仪领域的领先企业，公司专注于质谱仪的自主研发、国产化及产业化，掌握质谱核心技术并具有先进工艺装配能力，是国内唯一一家以“质谱分析技术”入选科技部“国家创新人才推进计划-重点领域创 新团队”的企业。质谱仪作为高端分析仪器，在环境监测、医疗健康、食品安全、工业过程分 析等领域得到广泛应用。公司产品及服务高度聚焦于大气环境监测领 域中的 PM2.5、VOCs 和 O³监测，在该细分领域取得了较强的品牌优势，客户主要为各级生态环境部门、环境监测站/中心/中心站以及科研院所等。公司 积极向医疗健康、食品安全等应用领域进行拓展，公司的全自动微生物检测质谱仪于 2020 年 5 月取得第二类创新医疗器械注册证，该产品属于《十三五”医疗 器械科技创新专项规划》明确支持的“新型医用质谱仪、基于基质辅助激光解吸 附等软电离方式的飞行时间质谱仪”，目前处于市场拓展阶段。2020年公司在中国质谱仪市场的市场占有率为 1.81%，在国产质谱 仪厂商中的市场占有率为 12.56%。

2021 年 1-6 月，公司实现营业收入 12,813.66 万元，与上年同期相比增长 66.89%；实现归属于母公司股东的净利润 1,475.58 万元，与上年同期相比增长 70.40%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 326.88 万元，与 上年同期相比增长 6.19%。

预计公司 2021 年 1-9 月可实现营 业收入23,700 万元至24,500万元，同比变动幅度为48.72%至53.74%；可实现归属于母公司股东净利润3,400万元至3,900万元，同比变动幅度为13.01%至29.62%；可实现 扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润1,800万元至2,200万元，同比变动幅度为-12.53%至7.13%。

公司质谱仪产品属于高端分析仪器的一种，国际分析仪器行业巨头主要包括 沃特世、丹纳赫、布鲁克、安捷伦、赛默飞、岛津等，其分析仪器种类众多，基 本涵盖目前市场常见的各类光谱仪、色谱仪、质谱仪等产品。国内以分析仪器为 主营业务的上市公司主要有天瑞仪器、聚光科技、钢研纳克、三德科技等。此外， 国内涉及分析仪器研发、生产和销售的非上市公司主要有上海舜宇恒平科学仪器 有限公司、北京东西分析仪器有限公司、北京普析通用仪器有限责任公司等。

在环境监测质谱仪应用领域，国际上有赛默飞、奥地利 IONICON 公司、英 国 MARKES 公司、美国 TSI 公司等参与，国内主要有天瑞仪器、聚光科技、雪 迪龙等公司参与其中。在医疗微生物质谱仪检测领域，国际上有布鲁克、生物梅 里埃等已深度参与，国内则有天瑞仪器、安图生物、融智生物、北京毅新博创生 物科技有限公司等推出了质谱微生物鉴定相关产品。

根据智研咨询统计，2018 年中国质谱仪市场规模为 111.93 亿元，其中国产 质谱仪金额为 16.12 亿元，国产质谱仪厂商在中国质谱仪市场的占有率仅为 14.40%，2014 年至 2018 年中国质谱仪市场年均复合增长率为 24.12%。如以上 述年均复合增长率及国产厂商市场占有率测算，2020 年中国质谱仪市场总规模 为 172.44 亿元，其中国产质谱仪金额为 24.84 亿元。根据公司 2020 年营业收入 3.12 亿元进行测算，公司在中国质谱仪市场的市场占有率为 1.81%，在国产质谱 仪厂商中的市场占有率为 12.56%。

自成立以来，公司专注于质谱仪的研发、生产和销售及相关技术服务，专注 于将质谱仪应用于大气环境监测领域中的 PM2.5、VOCs 和 O3监测，在该细分领 域取得了较强的品牌优势。公司是国内唯一一家以质谱技术入选“国家创新人才 推进计划-重点领域创新团队”的企业，于 2019 年入选工信部第一批专精特新“小 巨人”企业（全国仅 248 家企业入选）。

公司的主要质谱仪产品单台价值数百万元，其中 SPAMS 系列、SPIMS 系列 和 AC-GCMS-1000 于 2020 年 12 月入选工信部第五批国家级“制造业单项冠军产 品”，SPAMS 系列属于工信部确定的国家级“首台套”产品（单颗粒气溶胶飞行时 间质谱仪），AC-GCMS-1000 属于广东省确定的省级“首台套”产品（大气 VOCs 吸附浓缩在线监测系统），公司产品性能获得国家及省级科技主管部门的高度认 可，在国内及行业内具有比较显著的竞争优势。

同时，公司基于上述主要质谱仪产品，以独有的质谱源解析技术、大气气溶 胶污染实时源解析技术、高时空 3D-VOCs 走航监测技术等核心技术为依托，向 客户提供 PM2.5 在线源解析（对应 SPAMS 系列）、VOCs 在线走航分析（对应 SPIMS 系列）、臭氧源解析（对应 AC-GCMS-1000）及空气质量综合分析等价值 量较高的数据分析服务，服务内容具有较强的专业性。

公司一直将自主研发作为公司的核心发展战略，通过“产学研用”协同的模 式开展关键核心攻关和新产品开发。经过多年的培育和投入，已形成了一支科研 及创新能力强、结构合理、专业经验丰富、稳定性强的研发团队。建立了博士后 科研工作站、院士工作站等人才培养平台，研发团队在不断发展壮大。研发团队 以质谱技术的原理研究为起点，始终坚持质谱仪的自主研发，将原理技术与创新 方法相结合，紧密结合市场需求进行仪器产品和应用技术开发，推进质谱仪的产 业化。

截至 2020 年 12 月 31 日，公司共有 135 名研发人员，占公司员工总人数的 23.94%，研发人员中硕士学历及以上占比 29.63%。研发人员专业涉及化学、物 理、物理化学、材料科学、测控技术与仪器、电子信息、分析化学、工业设计、 自动化、机械设计、计算机、环境科学、药学等数十个专业，分别来自中国科学 技术大学、复旦大学、中山大学、厦门大学、上海大学、暨南大学、德国吉森大 学、美国密歇根大学、中科院、中国人民解放军军事医学科学院等国内外知名高校和科研机构。

公司是国内少数全面掌握单颗粒气溶胶电离技术、电子轰击电离技术、真空 紫外光电离技术、离子传输技术、飞行时间质谱技术、多级离子移除脉冲技术、 高速离子探测、质谱源解析等质谱核心技术的企业之一。通过十余年的持续研发、 技术积累，构建起质谱仪研发、生产、测试、售后服务、品质控制及应用开发等 完整的产业链条，形成了从应用基础研究成果向产业化应用转化的技术能力体系。截至本招股意向书签署之日，公司已经取得发明专利 40 项，软件著作权 65 项。专利内容覆盖质谱技术、离子源装置、数据处理等核心技术，涉及质谱仪在环境 监测、医疗健康、食品安全等领域的各项关键应用。

公司建有广东省质谱仪器工程实验室、广东省飞行时间质谱仪（禾信）工程 技术研究中心、江苏省大气污染在线源解析系统工程技术中心等多个专业化程度 高、综合性强的研发平台，并多次牵头承担或参与国家重大科学仪器设备开发专 项、国家高技术研究发展（863）计划、国家重点研发计划、中科院战略性先导 科技专项、广东省重大科技专项、广东省国际合作项目等研发项目。

公司高度重视核心关键部件的自主可控，通过不断的技术创新和产品研发， 掌握了一系列核心技术，形成了核心关键部件完整的制造工艺流程；自主研制了 包括电喷雾离子源、电子轰击离子源、真空紫外单光子、离子探测器、飞行时间 质量分析器等关键核心部件，有效地巩固了公司的核心竞争优势，为公司后续新 产品的研发奠定了坚实的基础。 

在高端通用零部件（高端激光器、分子泵、气相色谱质谱联用仪）方面，公 司持续与国内相关的高校和科研机构联合进行技术攻关，逐步实现高端通用零部 件研发、生产的自主化、国产化，基本实现核心关键技术自主可控。

公司与国外厂商的质谱仪产品主要应用领域存在差异，公司产品主要应用于 环境监测领域，而国外厂商则主要应用于生物医药领域。公司选择以环境监测领 域作为质谱仪产业化应用的切入点并长期坚持，使得公司在质谱仪应用于环境监测领域建立了从产品到服务的本土化优势，基于主要质谱仪产品（单价数百万元） 进行的应用场景开发和服务开发更加契合我国本土环境监测需要，国外厂商在国 内环境监测领域相比公司而言不具备明显优势，公司的业绩增长主要依托技术先 进的质谱仪产品及相关数据分析服务，不依赖于价格竞争。

在长期的经营过程中，公司培养了一支优秀的销售服务团队，共有销售及服 务人员 298 名，占公司总人数的 52.84%。目前公司的销售服务团队分布于全国 主要城市，保障公司的服务基本覆盖各主要市场。销售服务团队保障了公司和产 品信息的准确传递，为公司过去几年的业务快速增长做出了重要贡献，同时也为 公司业务在更多行业领域的拓展奠定基础。此外，销售和技术服务体系的完善还 有利于收集客户反馈信息，从而促进新产品的研究开发，提升产品技术水平。

质谱仪从研制阶段到进入市场直至大规模应用，需要经过不断的测试、验证 和实际应用检验，是一个较漫长的产业化过程。公司具有突出的产业化应用优势， 在整机性能调试、核心技术模块化及核心零部件工艺设计等方面积累了丰富的经 验，形成了从应用基础研究成果向产业化转化的技术能力体系，具备优秀的技术 成果转化为经营成果的条件和能力。公司高度重视新产品的开发，不断开发出能 够适应复杂环境、满足客户需求的各类不同产品，并已经在环境监测领域得到大 量应用。目前，国内已有 30 个省（自治区、直辖市）、200 多个城市使用公司产 品对大气中颗粒物、VOCs 等进行在线监测分析。公司一直在向承担国家重要战 略任务的科研机构提供相关产品或技术服务，服务国家的重大战略需求。未来随 着公司质谱产业化基地扩建项目、研发中心建设项目和综合服务体系建设项目投 入使用，公司的产业化应用优势将会得到更充分地体现。