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凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业

13 09月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:氯化亚砜 凯盛新材


凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业

个股点评


凯盛新材是全球氯化亚砜行业的龙头企业,公司主要产品包括氯化亚砜、高纯度芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)、对硝基苯甲酰氯、氯醚等,建立了以氯、硫基础化工原料为 起点,逐步延伸至精细化工中间体氯化亚砜、进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚 合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等,再到高性能高分子材料聚醚酮酮 (PEKK)及其相关功能性产品的立体产业链结构。公司所产产品广泛应用于高性能纤维、高分子新材料、农药、医药、食品添 加剂、锂电池等行业。其中,公司核心产品高纯度芳纶聚合单体主要用于生产高 性能芳纶纤维,终端应用于国防军工、安全防护、工业环保、航空航天、汽车制 造、电子信息等领域。公司产品品质优异,深受客户的认可,销售市场遍布中国 大陆、日本、韩国和美国等国家和地区。公司已同美国杜邦公司、日本帝人、东 丽新材料、韩国可隆、泰和新材等国内外主要芳纶生产企业建立了合作关系,并 成为上述企业的合格材料供应商。


公司 2021 年 1-6 月营业收入为39,944.32万元,同比增长23.14%;归属于母公司股东的净利润为 9,496.58万元,同比下降10.25%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9,469.41万 元,同比下降10.22%


公司预计 2021 年 1-9 月公司主营业务收入为 60,465.76万元,同比增长29.53%;归属于母公司股东的净利润为14,243.01万元,同比增长1.11%;扣非后归母净利润为14,080.33万元,同比增长1.72%。



主营业务

公司主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售。公司主 要产品包括氯化亚砜、高纯度芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)、对硝基苯甲 酰氯、氯醚等,建立了以氯、硫基础化工原料为起点,逐步延伸至精细化工中间 体氯化亚砜、进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝 基苯甲酰氯,再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相关功能性产品的 立体产业链结构。

凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业



主营业务收入构成

凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业



行业地位

公司是全球氯化亚砜行业的龙头企业,拥有全球最大的氯化亚砜生产基地。公司作为主要参与方,参与制定了《工业氯化亚砜》化工行业标准,并凭借氯化 亚砜产品于 2017 年获得国家工业和信息化部授予的制造业单项冠军示范企业称 号。目前发行人拥有 12 万吨/年氯化亚砜产能,系全球最大的氯化亚砜生产企业, 行业地位突出。


公司作为国内芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)行业内的领先企业,主持 编制了间/对苯二甲酰氯的国内化工行业标准。公司及三力新材为国内仅有的两 家具备 1 万吨/年以上产能的芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)生产企业,为我 国芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)行业第一梯队。在拥有产能优势的同时, 公司通过技术创新不断提升工艺技术水平及品控能力,能够保证芳纶聚合单体 (间/对苯二甲酰氯)纯度稳定在 99.95%以上。公司凭借高纯度的优质产品和稳 定供货能力为赢得了下游市场客户的青睐,国际主要的芳纶生产巨头美国杜邦公 司、韩国可隆、日本帝人均选择与凯盛新材建立了稳定的合作关系。



竞争优势
1
具有较强的技术积累和工艺优势

经过多年的技术积累,公司拥有较强的研发技术实力和发展潜力,具有多年 的氯化亚砜及其下游酰氯产品的生产经验。目前,公司已经具备了氯化亚砜及酰 氯类产品的生产、提纯及检测等核心技术;在生产及安全预警方面采用了自动化 控制系统,保证了生产的稳定连续及安全性;通过二氧化硫的分离和循环利用, 实现了整个生产工艺的节能环保和提质增效。


公司在间/对苯二甲酰氯类化工行业拥有扎实的技术基础。公司的“氯化亚 砜制备间苯二甲酰氯试制”和“氯化亚砜制备对苯二甲酰氯试制”均获得山东 省中小企业科学技术进步一等奖。公司作为行业内的领军企业,主持编制了间/ 对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯的行业标准,参与编制了氯化亚砜行业标准。公 司主要产品的纯度均能稳定保持 99%以上,其中芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰 氯)能达到 99.95%以上。


公司在长期生产经营过程中形成了独特的生产工艺技术,并结合生产实践和 客户需求不断对生产工艺进行优化改进,进一步提高了产品的生产效率和收率。公司独特的工艺技术保证了产品在大规模生产条件下的质量稳定性。公司的技术 和工艺优势不仅为公司向客户提供品质更优、稳定性更好的产品提供了技术支 持,而且还为公司保持丰厚的利润空间提供了技术壁垒,确保了公司在行业内的 竞争地位。


2
拥有丰富的研发经验、完善的研究机制以及实力较强的研发团队

公司拥有实力较强的研发团队,现有研发、技术人员 93 人,其中具有博士 学历 3 人,硕士学历 9 人,专注于高端化工产品氯化一体化的工程化研究以及高 性能高分子材料的研究。公司注重研发人才的梯队建设,与大学、科研机构建立 合作关系,把握行业内的最新研究动向和理论知识,同时公司持续加大新产品生 产投入,能有效的实现科研成果产业化。截至本招股意向书签署日,公司合计拥 有专利 136 项,其中发明专利 83 项。


目前,公司系国家高新技术企业,设有国家级博士后科研工作站、山东省企 业技术中心、山东省聚芳醚酮类高性能材料工程实验室等创新平台,并获得中国 石油和化工行业技术创新示范企业、工业和信息化部第四批绿色工厂、国家知识 产权示范企业、2017 年制造业单项冠军示范企业(氯化亚砜)、2020 中国精细 化工百强企业等荣誉称号。


3
不断优化的循环利用生产工艺优势

氯化亚砜的主要生产原料是氯气和二氧化硫,而在使用氯化亚砜生产下游产 品的过程中又会释放出二氧化硫。公司以二氧化硫的分离及循环利用为核心技 术,串联上下游产品,不但解决了氯化亚砜使用过程中环保处理负担重的缺点, 而且也降低了氯化亚砜的生产成本,开创了一条工业废气二氧化硫综合治理循环 利用的绿色经济之路。


4
规模效应及成本优势

规模经营、核心技术、全工序自主生产为发行人建立了较大的成本优势。首 先,公司拥有全球最大的氯化亚砜生产基地以及产能领先的间/对苯二甲酰氯生 产基地,规模优势明显。并且公司地处化工工业大省-山东省境内,毗邻河南、 山西等能源大省,区位优势可有效降低公司原材料的采购成本。其次,发行人的 生产加工设备部分为自主研发设计,造价相对较低,有效降低了生产成本;最后, 发行人通过严格的质量控制,优化生产流程及技术工艺,在缩短生产反应周期的 同时提高产品收率,最终有效控制了总体成本。


5
优质而稳定的客户资源

公司的高纯度间/对苯二甲酰氯作为芳纶产品的核心关键原料,进入下游优 质客户的供应商体系之前,需要经历长期、严格的认证过程,客户为保证自身供 应链的稳定,会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务 等因素进行严格考察,且一旦通过认证,双方之间将形成长期、稳固的合作关系, 这样的合作关系既有利于下游客户供应链的稳固,也有利于间/对苯二甲酰氯生 产企业持续盈利能力的稳步提升。


同时,具备与优质客户紧密合作关系的芳纶聚合单体生产企业,可以借助该 优势提前掌握市场需求、开发更符合客户要求的高质量产品,获得市场先机。因 此,与优质客户建立长期、稳定、紧密的合作关系,是芳纶聚合单体生产企业的 竞争优势之一。公司长期专注于芳纶产业,经过多年的市场耕耘与不断积累,公 司的研发与技术服务能力、产品质量、产品线、稳定供货能力、品牌等获得了下 游客户的充分认可,公司已与芳纶生产巨头美国杜邦公司、日本帝人、韩国可隆、 泰和新材、蓝星新材料、中芳特纤等下游优质客户建立了良好的合作关系。芳纶 行业良好的发展前景、公司综合竞争能力的不断提升及营销模式的不断改进,将 使公司与优质客户的合作关系进一步巩固,强化公司在行业内的龙头地位。



竞争对手
1
江西世龙实业股份有限公司

世龙实业是以生产精细化 工产品为主的综合性化工企业,主要从事 AC 发泡剂、氯化亚砜、氯碱等化工产 品的研发、生产和销售,该公司现有氯化亚砜产能为 5 万吨。


2
安徽金禾实业股份有限公司

金禾实业主要从事食品添 加剂、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等产品的研发、生产和 销售。大宗化学品主要为液氨、双氧水、三聚氰胺、甲醛、硫酸、硝酸、双乙烯 酮、氯化亚砜等产品,现有氯化亚砜产能 4 万吨/年,以自用为主。


3
石家庄市和合化工化肥有限公司

和合化工成立于 1999 年,是一家集化肥、化工于一体的综合性化工企业, 位于环渤海经济圈河北无极经济开发区北区。公司注册资金 5000 万元,总资产 3 亿多元,现有氯化亚砜产能 5 万吨/年。


4
青岛三力本诺新材料股份有限公司

公司主营业务为生产、销售间/对苯二甲酰氯、避蚊胺和油田助剂类产品。依据截至目 前的市场可查询数据及合理推测,三力新材间/对苯二甲酰氯产能在 1 万吨/年以 上。



募集资金运用方案
凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业


业绩报告

凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业

公司 2021 年 1-6 月营业收入为39,944.32万元,同比增长23.14%;归属于母公司股东的净利润为 9,496.58万元,同比下降10.25%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9,469.41万 元,同比下降10.22%


公司预计 2021 年 1-9 月公司主营业务收入为 60,465.76万元,同比增长29.53%;归属于母公司股东的净利润为14,243.01万元,同比增长1.11%;扣非后归母净利润为14,080.33万元,同比增长1.72%。



主要客户

凯盛新材(301069):全球氯化亚砜行业的龙头企业


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