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高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业

08 10月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:城市轨道交通 铁路 高铁电气 轨道


科创板新股系列:

中铁高铁电气装备股份有限公司

个股点评


高铁电气是国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业,是国内同行业中建厂早、规模大、技术先进、品种齐全、市场覆盖面广的电 气化铁路接触网产品及城市轨道交通供电设备。公司及其前身成立 60 余年来累计为我国多条电气化铁路生产供应接触网产品,部 分产品填补了我国轨道交通供电系统关键零件国产化的空白,多项产品达到国际领先水 平。公司为世界上运营里程最长、标准最高的京沪高铁、国内极寒地区设计建设标准最 高的哈大高铁、第一条全国产化的郑西高铁、第一条运用简统化制式的京沈高铁等高速 铁路供应产品;为第一条国产化轻轨上海明珠线一期,第一条刚性接触网国产化地铁广 州地铁二号线,国内首次采用全国产化的钢铝复合接触轨供电系统的广州地铁四号线等 城市轨道交通线路供应产品。2020 年公司在高铁接触网产品市场占有率约 60%,在城市轨道交通供电设备 市场占有率约 50%。


2021 年 1-6 月,公司实现营业收入为80,578.50万元,较上年度同期增长23.24%;归属于母公司股东的净利润为8,128.95 万元,较上年同期下降2.50%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为7,759.17万元,较上年度同期增长33.33%。


公司预计 2021 年 1-9 月实现营业收入约 125,000.00 万元,同比增长约 24.16%;预计实现归属于母公司所有者的净利润约为 12,742.44 万元,同比增长约-3.08%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 12,347.16 万元,同比增长约 16.68%。



上市标准
本次发行选择第一套上市标准为:“预计市值不低于人民币 10 亿元, 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不 低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。


主营业务

公司专注于电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备及轨外产品的研发、设计、制造和销售,是国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业。


公司接触网产品在电气化铁路中部分应用场景如下:

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业

公司产品在城市轨道交通中部分应用场景如下:

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业



主营业务收入构成

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业



市场地位

公司是行业内的龙头企业,行业地位主要体现在广泛的产品布局和强大的研发能力。高铁电气及其前身成立 60 余年来,累计为包括我国首条电气化铁路在内的多条电气化 铁路生产供应接触网产品,部分产品填补了我国轨道交通供电系统关键零件国产化的空白,多项产品达到国际领先水平。


公司产品布局全面,是行业内的领军企业。公司在电气化铁路接触网产品、城市轨 道交通供电设备领域全面布局,产品覆盖电气化铁路市场和城市轨道交通市场的不同供 电系统需求,形成了完备的产品体系。电气化铁路接触网产品可以根据悬挂方式分为刚 性悬挂、柔性悬挂,以柔性悬挂为主;城轨的供电制式分为柔性悬挂、刚性悬挂、接触 轨三种,刚性悬挂和接触轨是主要的供电制式。电气化铁路接触网产品和城市轨道交通 供电设备大部分相似,铁路产品可以分为定位类、悬吊类、支撑类、电连接类、锚固类、 中心锚结类、补偿类、连接类、汇流排、附加导线零件、分段绝缘器和隔离开关等 12 类,城轨产品中的刚性悬挂、柔性悬挂的产品与铁路产品的分类相同,接触轨的产品可 以按供电模式分为地铁第三轨系统、磁浮供电系统、超级电容充电轨供电系统、跨座式 单轨供电系统、APM(三相交流 600V 接触轨)、空中悬挂列车等类型。


基于公司强大的技术实力,公司产品的市场竞争力强、适应性广,多次应用于国家 重大铁路、城市轨道交通建设项目,多个项目为国内第一。公司为世界上运营里程最长、 标准最高的京沪高铁、国内极寒地区设计建设标准最高的哈大高铁、第一条全国产化的 郑西高铁、第一条运用简统化制式的京沈高铁等高速铁路供应产品;为第一条国产化轻 轨上海明珠线一期,第一条刚性接触网国产化地铁广州地铁二号线,国内首次采用全国 产化的钢铝复合接触轨供电系统的广州地铁四号线等城市轨道交通线路供应产品。


城市轨道交通项目分为多种轨道交通模式,适用刚性悬挂、柔性悬挂、接触轨三种 制式,不同模式及制式对产品的性能要求各有不同,加之城市轨道交通供电设备行业缺 少完备的标准体系,因此城市轨道交通供电设备行业的产品复杂度高,能够形成丰富产 品体系的城轨供电设备企业较少。CRCC 对于城轨产品的认证范围较小,大量城轨产品 不属于认证范围,因此众多企业均可以参与城轨项目的投标。但鉴于城轨的供电产品的 复杂度,能够参与各类制式及交通模式的企业较少。我国城市轨道交通建设在 2000 年 前后逐步提速,发展时间显著晚于铁路行业,城轨行业企业的技术积累、历史项目业绩 积累等较铁路行业更短,因此龙头企业的竞争优势突出。


根据公司统计的 2018 年至 2020 年我国高铁及城轨市场供电设备招标及中标情况, 以中标金额计算,公司在高铁接触网产品市场占有率约 60%,在城市轨道交通供电设备 市场占有率约 50%。


根据公司参与或收集的通过招投标、竞争性谈判及单一来源采购等形式发布的 对公司同类产品的需求金额及公司中标额统计,报告期内,公司在高铁接触网产品市场 及城市轨道交通供电设备市场的占有率如下:

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业



竞争优势
1
产品体系完整

公司是国内从事电气化铁路接触网产品和城市轨道供电设备研发、设计、生产、销 售的专业化企业之一,公司产品体系完善,在高速铁路、普速铁路、城市轨道交通供电 设备中具有先进的技术、成熟的产品以及大型项目的成功运作经验,先后参与了国内多 个重点线路项目的建设。


经过多年的完善和发展,公司形成了完整的高速铁路、普速铁路、城市轨道交通系 列接触网和供电设备产品体系,拥有国家铁路局颁发的铁路运输基础设备生产企业许可 证以及中铁检验认证中心颁发的铁路产品认证证书。公司完整的产品体系和部分核心产 品形成较强的协同效应,公司核心产品的竞争优势可以带动其他产品销售的增长,同时 公司完整产品体系有助于推动核心产品的市场影响力。


2
产品技术领先

公司的核心竞争力来源于技术和产品开发能力,公司自从成立起就十分重视技术创 新,通过自主研发与联合研发相结合的方式完成了多项技术创新项目,部分产品生产技 术与工艺达到行业领先水平。


公司研发实力雄厚,产品技术领先,所研发的产品多次应用于国家重大铁路、城市 轨道交通建设项目,多个项目为国内第一。公司为世界上运营里程最长、标准最高的京 沪高铁、国内极寒地区设计建设标准最高的哈大高铁、第一条全国产化的郑西高铁、第 一条运用简统化制式的京沈高铁等高速铁路供应产品;为第一条国产化轻轨上海明珠线 一期,第一条刚性接触网国产化地铁广州地铁二号线,国内首次采用全国产化的钢铝复 合接触轨供电系统的广州地铁四号线等城市轨道交通线路供应产品。


3
产品质量优势

电气化铁路接触网沿铁路设置,不仅要经受温度、风霜、覆冰和环境污染等严峻环 境的考验,还要经受住受电弓对接触网的冲击。接触网产品作为接触网的重要组成部件, 其质量性能的稳定性和安全可靠性对接触网系统起到至关重要的作用。公司设立以来专 注于产品质量的提高,公司具有行业先进的生产检测设备,接触网产品严格按照国家、原铁道部等质量标准进行生产检验,核心产品还按照国外发达国家质量标准进行检验, 实行双重标准验收,以确保接触网产品的安全可靠性。公司建立了相应的质量管理体系, 保证了公司提供的产品从设计、原料及组件采购、生产工艺、制造过程、性能指标、测 试检验、储存、包装、运输及服务等全过程处于质量监控状态。


4
行业品牌优势

行业技术壁垒较高,涉及技术领域广泛。进入该领域的企业需要具备较强的技术研 发能力,客观上限制了该行业的企业数量。轨道交通领域产品复杂,安全性和可靠性要 求很高,一旦出现故障会对人民生命财产安全造成巨大影响,因此,企业的产品必须经 行业内专业检测机构的检测,并具有大量、长期的现场运行经验,才能得到用户的全面 认可。在行业市场中,供应商的实力、经验、品牌和信誉是确定投标资格和决定中标结 果的重要依据,只有长期从事该项业务,在市场中树立了良好品牌形象,并在用户中享 有较高信誉的企业才能保持竞争优势和良好的发展态势,客观上对潜在竞争者构成了较 高的业绩壁垒。公司是较早进入电气化铁路接触网领域的企业之一,产品广泛应用于多 项国家重点工程以及全国多条地铁工程项目。凭借公司多年来成功的项目实施经验、良 好的技术支持及全面的售后服务,公司已经成为行业领域内的一个知名品牌。



募集资金运用方案
高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业


竞争对手

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业



业绩报告

高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业

2021 年 1-6 月,公司实现营业收入为80,578.50万元,较上年度同期增长23.24%;归属于母公司股东的净利润为8,128.95 万元,较上年同期下降2.50%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为7,759.17万元,较上年度同期增长33.33%。


公司预计 2021 年 1-9 月实现营业收入约 125,000.00 万元,同比增长约 24.16%;预计实现归属于母公司所有者的净利润约为 12,742.44 万元,同比增长约-3.08%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 12,347.16 万元,同比增长约 16.68%。



股权架构
高铁电气(688285):国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业


销售客户
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本篇文章来源于微信公众号:                         新股知识学堂

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