争光股份（301092）：国内领先的离子交换与吸附树脂的企业

争光股份是国内领先的离子交换与吸附树脂的企业，离子交换与吸附树脂作为具备高性能分离及吸附功能的材料，可通过对被交换物质的离子交换和吸附，达到物 质的分离、提纯、浓缩、富集等功能。公司生产的“争光”“Hydrolite”牌离子交换与吸附树脂覆盖 7 大应用领域，产品广泛应用于工业水处理、食品及饮用水、核工业、电子、生物医药、环保、湿法冶金等国民经济多个领域。公司是国内少数几家掌 握核级树脂、粉末树脂、均粒树脂、大规模集成电路树脂、凝结水树脂及食品级 树脂等中高端离子交换与吸附树脂生产技术的企业，通过美国水质协会金印认证 （WQA Gold Seal Certificate），是国内同行业中第一家获得国内核电领域准入资 格的企业，并经中核集团评审列入中核集团总部合格供应商名录。公司客户分布覆盖德国、瑞士、俄罗斯、意大利、韩国、美国、非洲等多个 国家和地区。公司为超过 2,000 家国内外客户提供离子交换与吸 附树脂产品，其中包括众多上市公司优质客户与国内外大型企业，如德国 BRITA、 日本三菱化学、瑞士 AQUIS、三花智控、韩国 BORN CHEMICAL、 中粮集团、中国石化、中广核集团、中国核电、厦门 钨业、美国嘉吉等国内外知名企业。2020年公司吸附分离材料产能占全球总产能的5%。

2021 年 1-6 月，公司实现营业收入23,491.38万元，同比增长 15.08%；实现归母净利润4,681.40万元，同比增长 9.84%；实现扣非归母净利润4,205.46 万元，同比增长 4.84%。

公司预计2021年1-9月营业收入为35,100.00万元至35,700.00万元，同比上升 9.28%至11.15%，预计净利润为7,300.00万元至7,600.00万元，同比上升3.32%至 7.57%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6,800.00万元至 7,000.00万元，同比上升0.13%至3.07%。

公司系一家专业从事离子交换与吸附树脂的研发、生产和销售的高新技术企 业，致力于离子交换与吸附树脂材料的研发及其在新领域的推广与应用。公司所 处行业属新材料行业，公司为中国膜工业协会离子交换树脂分会副理事长单位， 在业内的地位突出。

根据智研咨询数据，2018 年国内离子交换树脂产量为 30.44 万吨。发行人 2018 年离子交换树脂总产量为 2.65 万吨，占国内离子交换树脂产量比例为 8.71%。

根据产业研究及中信证券研究部统计的数据，从全球吸附分离材料产能分布 情况来看，境内产能约占全球产能的 47%，按争光股份目前 1.975 万吨产能计算， 争光股份产能全球占比约 5%，其他境内企业如江苏苏青、淄博东大、蓝晓科技等境内其他企业合计产能全球占比约 41%。境外产能约占全球产能的 53%，其 中美国陶氏化学、德国朗盛、英国漂莱特、日本三菱化学、住友化学等跨国企业 的产能合计占全球的 46%。

公司离子交换与吸附树脂通过了美国水质协会金印认证（WQA Gold Seal Certificate）、美国食品药品监督管理局注册（FDA）、穆斯林清真认证（HALAL）、 美国穆斯林清真认证（IFANCA HALAL）、犹太洁净食品认证（KOSHER）等 产品认证，产品已参与国际竞争。根据江苏易键搜信息科技有限公司统计自中国 海关部署统计司的数据，在出口规模方面，2017 年-2019 年公司离子交换与吸附 树脂所属产品（海关编码：3914000，商品名称：初级形状的离子交换剂）出口 金额分别为 1,244.76 万美元、1,413.50 万美元、1,744.85 万美元，逐年递增，每 年处于第三或第四名，第一及第二名为美国陶氏化学及英国漂莱特在国内设立的 子公司，发行人在国内离子交换树与吸附树脂制造商中具有较强的出口竞争力。

目前，以美国陶氏化学、德国朗盛、英国漂莱特、日本三菱化学为代表的跨 国企业凭借产品线完整、技术领先、研发能力强、历史悠久等优势，占据离子交 换与吸附树脂高端市场大部份市场份额。而发行人经过多年发展，凭借先进的研 发技术及工艺水平、规模化生产制造能力，在国内市场上的高端工业水处理、食 品和饮用水、核工业等领域逐步实现了对部分国际品牌的进口替代：如 ZGC650、 ZGC650G、ZGA550、ZGA550G 等产品可替代美国陶氏化学同类产品用于火电、 核电、超临界、超超临界等大型发电机组；ZGSPC106Ca 色谱分离树脂可用于部 分替代美国陶氏化学产品用于果葡糖分离；ZGCNR50Li、ZGCNR80、ZGANR140、 ZGCNR170 等产品可部分替代美国陶氏化学及英国漂莱特产品用于核工业系列 树脂；SD300 系列大孔吸附树脂可部分代替美国陶氏化学及英国漂莱特同类产品 用于食品行业脱除异味。

公司目前是中国膜工业协会离子交换树脂分会副理事长单位，是行业标准的 主要制定者之一，主持或参与制定的离子交换树脂已发布的国家标准有 13 项， 行业标准 2 项。公司在标准制定方面的优势进一步提升了公司在行业内的影响力，使公司在技术标准、产品标准上更有话语权和先发优势。同时，标准制定有利于 规范行业发展，提高技术竞争门槛，淘汰不合格企业，使合格企业获得保护自我 发展的技术壁垒，参与技术标准制定具有重要的战略意义。

依靠优质的产品与长期的经营，公司在行业内积累了大量市场渠道与高质量 的、稳定的客户群体。公司报告期为超过 2,000 家国内外客户提供离子交换与吸 附树脂产品，其中包括众多上市公司优质客户与国内外大型企业，如德国 BRITA、 日本三菱化学、瑞士 AQUIS、三花智控（002050.SZ）、韩国 BORN CHEMICAL、 中粮集团、中国石化（600028.SH）、中广核集团、中国核电（601985.SH）、厦门 钨业（600549.SH）、美国嘉吉等。庞大的客户群体为公司未来持续稳定的发展经 营提供了强有力的保障。

公司客户分布覆盖德国、瑞士、俄罗斯、意大利、韩国、美国、非洲等多个 国家和地区，分散化的区域分布降低了某一地区离子交换与吸附树脂市场波动导 致的经营风险，使公司在未来竞争中处于更加有利地位。

离子交换与吸附树脂品种繁多，生产程序复杂，能否提供多品种、多规格的 树脂，成为下游客户尤其是知名企业在选择供应商时考虑的重要因素。公司凭借 完善的化工基础设施、自行研发的专利技术以及丰富的生产工艺流程控制经验， 建立了行业内全面的离子交换与吸附树脂产品体系，可实现多品种批量供货。产 品覆盖 7 大应用领域，并形成了完备的自主知识产权体系和产业化能力，成为国 内离子交换与吸附树脂行业引领者之一。公司丰富的产品种类，既满足了客户集 中采购的需求，降低了公司的市场开发成本，也在一定程度上提高了产品的技术 开发水平，降低了单一产品带来的市场经营风险，为发行人赢得客户订单提供了 有力保障。

由于新领域对离子交换与吸附技术要求的日益提高，促使常规的离子交换与 吸附树脂生产和应用技术不断完善，同时催生了许多新型的生产工艺不断涌现，使得发行人离子交换与吸附树脂产品升级和技术进步的步伐也日益加快，逐步形 成了阴离子交换树脂生产系统及生产工艺技术、有机物清扫剂技术、耐高温强碱 性阴离子交换树脂的合成技术、合成均粒白球技术、生物微球制备技术、超临界 发电机组凝结水精处理用均粒混床树脂制备技术等核心技术。目前，公司离子交 换与吸附树脂产品已形成了完备的自主知识产权体系和产业化能力，产品体系从 设立伊始的普通工业水领域逐步拓展到高端工业水、食品及饮用水、核工业、电 子、生物医药、环保及湿法冶金等市场空间更大、综合技术能力要求更高的应用 领域，公司产品线不断丰富和优化，技术实力和市场地位稳步提升。

通过多年经营，公司建立了自己的品牌体系，拥有 2 项国内商标和 2 项国际 注册商标，在国内外离子交换与吸附树脂行业均具有较高的品牌知名度和影响力。产品销往中国、韩国、欧洲、北美等全球多个国家和地区，在国内 外市场上享有较高的品牌知名度和美誉度。下游客户对本公司品牌的可靠性和信 誉度已形成一定共识，公司品牌的良好口碑已赢得新老客户的广泛认同，成为公司参与市场竞争的重要优势。

是国内最大的离子交换与吸附树脂制造商之一，是离子交换树脂国家标准工作组、 中国离子交换树脂副理事长单位，主要提供离子交换与吸附树脂、水处理设备以 及水处理填料等产品，产品涉及电力、石油、化工、煤化工、医药、食品、发酵、 冶金、环保、电子、轻纺等领域。

是国内最 大的离子交换与吸附树脂制造商之一，为中国离子交换树脂行业委员会副理事长 单位，目前已开发生产强酸、弱酸、强碱、弱碱以及螯合、吸附树脂等，广泛应 用于电力、石油、化工、冶金、氯碱、医药、制糖、食品、锅炉水处理等行业。

主要从事吸附分离树脂的研发、生 产与销售，并提供应用技术服务。蓝晓科技吸附分离树脂包括 8 大系列，2020 年专用树脂销售收入为 5.91 亿元，主要应用于生物医药、金属、食品等领域。

2021 年 1-6 月，公司实现营业收入23,491.38万元，同比增长 15.08%；实现归母净利润4,681.40万元，同比增长 9.84%；实现扣非归母净利润4,205.46 万元，同比增长 4.84%。

公司预计2021年1-9月营业收入为35,100.00万元至35,700.00万元，同比上升 9.28%至11.15%，预计净利润为7,300.00万元至7,600.00万元，同比上升3.32%至 7.57%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6,800.00万元至 7,000.00万元，同比上升0.13%至3.07%。