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万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业

05 11月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:笔记本电脑 消费电子 万祥科技


万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业

个股点评


万祥科技是国内消费电子精密零组件行业的领先企业,公司主要产品包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构 件和柔性功能零组件等各类结构性、功能性和辅助性精密零组件,广泛应用于笔 记本电脑、平板电脑、手机及智能穿戴设备等主流消费电子产品。公司全面掌握了精密模具开发、精密冲压、快速压合、铜表面抗氧化、高效 焊接、精密模切等核心技术以及自主的自动化研发能力,能够进行各类制程的集 成、协同管理。公司在生产过程中不断实现工艺优化,提升生产效率、提高质量 稳定性,进而提升产品的综合优势,可对下游客户进行深度开发,自主拓展产品 终端应用领域。公司的核心直接客户包括新普科技、惠州德赛、宁德新能源、欣旺达等知名 锂离子电池模组制造商,终端应用覆盖苹果、惠普、戴尔、华为、微软、三星、 联想、华硕等主流消费电子品牌商。在细分市场方面,公司是苹果笔记本电脑业 务主要的数电传控集成组件供应商;同时公司热敏保护组件产品占据市场较大份额,公司是消费电子锂离子电池模组精密零组件市场的有力竞争者之一。


2021 年 1-6 月,公司实现营业收入59,987.78万元;实现归母净利润7,972.83万元;实现扣非归母净利润7,618.58万元。


公司合理预计 2021 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 85,000.00 万元至 115,000.00 万元,与上年同期相比变动幅度为 10.61%至 49.65%;可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润区间为 10,975.00 万元至 15,025.00 万元,与上年同期相比变动幅度为 64.98%至 123.21%。



主营业务

公司主营业务为消费电子精密零组件产品相关的研发、生产与销售。公司在 消费电子精密零组件加工制造领域持续技术创新,不断积累经验,逐步延伸制造 链条,掌握了模具开发、冲压、焊接、模切等各生产环节的核心技术,并基于对 整体工艺的深刻理解自主进行生产流程自动化开发,构建了兼具完备性、协同性 和通用性的制造体系,实现了产品的高质量、精益化生产。



主营业务收入构成

万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业



行业地位

公司位于消费电子精密零组件的制造环节,上游为各类精密零组件原材料及 电子元器件企业,下游为消费电子制造服务商,终端为消费电子品牌商。精密零 组件制造环节的主要产品包括各类功能性、结构性以及辅助性精密零组件。公司 在业务布局过程中,以消费电子市场为基础,以消费电子锂离子电池模组精密零 组件为切入点,形成了包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件及柔 性功能零组件在内的各类产品。


公司的核心直接客户包括新普科技、惠州德赛、宁德新能源、欣旺达等知名 锂离子电池模组制造商,终端应用覆盖苹果、惠普、戴尔、华为、微软、三星、 联想、华硕等主流消费电子品牌商。在细分市场方面,公司是苹果笔记本电脑业 务主要的数电传控集成组件供应商;同时公司热敏保护组件产品占据市场较大份 额,公司是细分市场的有力竞争者之一。


在精密结构件业务领域,公司凭借自主的精密模具开发、精密冲压等技术, 能够为客户提供各类定制化精密结构件。在柔性功能零组件业务方面,公司起步 相对较晚,且早期柔性功能零组件事业部主要作为其他生产事业部的辅助部门, 现阶段处在业务成长期,逐步扩大对外销售,目前已掌握可生产粘贴固定、绝缘 阻燃及密封防尘等多种功能性器件的精密模切技术。


在此基础上,为开拓业务覆盖面,报告期内公司开展了微型锂离子电池产品 相关的研发和试制工作,该业务目前处在开拓阶段。截至本招股意向书签署之日, 公司已具备微型锂离子电池的批量生产能力,且已开始微型锂离子电池的量产及 产品交付。



竞争优势
1
技术优势

创始团队始终秉承技术导向的理念,不断积累制造技术、扩展工艺应用,从 模具开发业务发展至多类别精密零组件制造业务,公司技术覆盖全面,具有完备 性、自主性的特点。同时公司具备自主的自动化研发、设计和实施能力。


在公司业务不断开拓和产业链持续延伸的过程中,公司始终以工艺技术为导 向,以提升产品质量为目的,精进自身的工艺和设备,积累了模具开发、冲压、 快压、抗氧化表面处理、焊接、模切等各环节核心技术,形成了完整的加工工艺。


公司在不断完善自身工艺的同时,积累了丰富的经验,掌握了较强的自主开 发能力。公司能够依据客户的图纸设计,快速完成模具的开发以及生产工艺流程 设计,进而保质、保量满足客户的订单需求。


自主开发能力也为公司工艺的适应能力提供了良好的基础。由于客户设计时 常发生变化,公司面临规格型号各异的零组件制造需求。公司能够依靠自主开发 能力快速实现不同型号产品和不同种类产品之间的设计、开发及生产切换。


2
客户优势

消费电子终端品牌商通常对供应链体系进行严格管控,并选取优质供应商开 展稳定和长期合作,因而供应商准入门槛较高。公司已与包括苹果、惠普、戴尔、 华为、微软、三星、联想、华硕等知名终端品牌商建立了合作关系,在苹果产业 链中,公司是其笔记本电脑业务主要的数电传控集成组件供应商之一,具有良好 的客户基础和业界口碑。


公司通过与客户长期稳定的合作关系,形成了较强的客户粘性。在此基础上, 公司积极对客户进行深度开发,提升现有产品市场份额的同时增加产品销售的多 样性。随着公司产品品类的扩充,公司获得了更多与优质客户建立良好合作的机 会,进而为与客户展开更深入的合作提供有力支撑。


3
公司在行业竞争中的核心竞争力

公司基于长期为知名品牌商服务所积累的较好口碑,具有一定的客户基础, 因而能够在终端品牌商进行产品设计和研发的过程中参与零组件设计的论证并 进行生产工艺评估。直接参与到零组件的方案设计中能够帮助公司快速做好量产 准备,协同模具、自动化及各生产部门同步完成模具开发、生产流程设计并形成自动化方案,帮助公司抢占市场先机,提升产品的市场竞争力。


公司在消费电子精密零组件加工制造领域持续技术创新,掌握了模具开发、 冲压、焊接、模切等各生产环节的核心技术,并基于对整体工艺的深刻理解自主 进行生产流程自动化开发,构建了兼具完备性、协同性和通用性的制造体系。借 助制造体系优势,公司能够实现多种结构、多种材质的产品制造,为新产品开发 和制造提供有力支撑。新产品的有效开拓能够促进公司拓宽产品覆盖面,强化公 司的综合服务能力,提升核心竞争力。


公司已与苹果、惠普、戴尔等优质终端品牌商建立了长期稳定的合作关系, 在行业集中度提高、各级供应商竞争加剧的背景下保持和提升了市场份额。同时 公司对客户进行深度开发,积极进行产业链延伸,对产品应用领域进行横向和纵 向扩展。报告期内公司新增笔记本外观结构件组装和键盘背光模组业务;积极开 拓了微型锂离子电池产品,该产品可应用于可穿戴设备等小微型智能终端;开发 了可应用于新能源、5G 基站领域的多种精密结构件。市场开拓有效带动了公司 的业务发展,业务的推动促进了公司的技术创新。公司通过不断增强综合技术实 力、多元化产品结构以维持市场地位抵御行业变化的风险,在激烈的市场竞争中 保持自身优势。



竞争对手
1
科森科技(603626)

是一家专业从事精密 金属加工服务的高新技术企业,专业主营金属产品结构件的研发、设计、生产和 销售等业务,产品应用于手机、电脑、医疗器械、新能源、汽车、数字视听等领 域。


2
安洁科技(002635)

专业为智 能手机、台式电脑及笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备和智能家居产品等中 高端消费电子产品和新能源汽车提供精密功能性器件生产和整体解决方案。


3
恒铭达(002947)

是一家专 业为消费电子产品提供高附加值精密功能性器件的科技企业,产品广泛应用于手 机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子产品及其组件。



募集资金运用方案
万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业


业绩报告

万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业

2021 年 1-6 月,公司实现营业收入59,987.78万元;实现归母净利润7,972.83万元;实现扣非归母净利润7,618.58万元。


公司合理预计 2021 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 85,000.00 万元至 115,000.00 万元,与上年同期相比变动幅度为 10.61%至 49.65%;可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润区间为 10,975.00 万元至 15,025.00 万元,与上年同期相比变动幅度为 64.98%至 123.21%。



主要客户

万祥科技(301180):国内消费电子精密零组件行业的领先企业


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