富佳股份（603219）：国内清洁家电领域内知名的 ODM 供应商

富佳股份是国内清洁家电领域内知名的 ODM 供应商，公司具备各类以电机为核心部件的智能清洁小家电产品的制造能力，产品品类丰富，包括立式、手持式、卧式、车载式等涵盖家用、车用、商用等各种应用场景的高效分离无线或有线吸尘器，具有集洗地、吸尘、拖地功能于一体 的多功能无线拖把，智能扫地机器人，以及电动清洗机、水下无人机、宠物喂 食器等创新类智能家电产品。此外，公司还对外销售电机、线路板组件等智能 清洁小家电核心零部件产品。公司是美国 Shark（鲨客）品牌吸尘器主要的供应商之一，是 Shark 品牌母公司 JS 环球生活的第一大供应商。公司掌握吸 尘器核心零部件电机的研发、设计和生产能力，是戴森品牌吸尘器的电机指定供应商之一。凭借卓越的产品研发设计能力和优秀的产品质量管理水平，历经多年的行业积累以及与国内外知名客户的常年合作。公司是全国十大吸尘器出口企业，产品销售区域涵盖北美、欧 洲、亚洲、大洋洲的 30 多个国家和地区，客户群体包括 Shark、伊莱克斯、戴森、Bissell、史丹利百得、G Tech 等国际著名吸尘器品牌；公司积极开拓快速 发展的国内市场，为米家、顺造、海尔、苏泊尔、小狗等国内知名品牌供应产 品。

2021 年 1-9月，公司实现营业收入190,202.99万元，同比增长34.49%；实现归母净利润19,722.73 万元，同比增长78.40%；实现扣非归母净利润14,601.53万元，同比增长34.00%。

公司预计 2021 年预计实现营业收入约250,000-260,000万元，同比增长约19.34%-24.11%；预计实现 归母净利润 24,884-25,719万元，同比增长约44.48%-49.32%；预计实现扣非归母净利润约19,400-20,235万元，同比增长约 16.26%-21.27%。

公司自 2002 年成立以来一直专注于以吸尘器为主的清洁家电研发制造，至 今已有近 20 年的从业历程。公司不断改进产品设计，打磨生产工艺，提升产品 品质，现已成为清洁类小家电领域内知名的 ODM 供应商。

在产品竞争力方面，公司是全球著名吸尘器品牌 Shark 的第一大供应商。根据 JS 环球生活披露的全球发售招股章程，2018 年 Shark 吸尘器在美国市场的 零售额占比高达 36.4%，是美国最大的吸尘器品牌之一。此外，Shark 品牌在美 国吸尘器市场中主要为中、高端产品，无论从数量上还是品质上，公司均为 Shark 产品提供了强有力的保障。

在核心技术方面，公司具备吸尘器核心零部件电机的设计、制造能力，电 机产品具有高效率、低损耗、长寿命的特点，除 Shark 外公司电机产品还得到 戴森的认可，是戴森吸尘器的指定电机供应商之一。

在产销规模方面，公司 2019 年销售收入 11.03 亿元，2020 年销售收入已达20.95 亿元，是中国机电产品进出口商会评选的“中国十大吸尘器出口企业”之 一。

清洁小家电 ODM/OEM 制造行业存在较高的客户资源壁垒，一般客户要求 其供应商需首先取得国际通行的质量管理体系认证，然后需通过其更为严格的 合格供应商认证，才可进入其全球供应商序列。经过多年经营积累，公司在清 洁小家电行业内树立了良好的口碑和积极正面的品牌形象，也积累了丰富的客 户资源。

公司最大客户 JS 环球生活是香港联合交易所上市公司（股票代号：1691），旗下拥有九阳、Shark 和 Ninja 三大品牌，是优质创新型小家电的全球 领导者。2018 年 JS 环球生活市场份额在全球小家电企业中排名第六，在以小家 电为主的企业中排名第三，其中 Shark 吸尘器在美国拥有 36.4%的市场份额，排 名全美第一。2019 年尽管处于中美贸易摩擦的挑战之下，仍实现营业收入 30.16 亿美元，同比增长 12.5%；2020 年 1-6 月在新冠疫情的影响下实现营业收 入 15.15 亿美元，同比增长 22.6%。公司与 JS 环球生活拥有超过 16 年的合作历 史，已形成稳定且双赢的合作模式。2018 年度和 2019 年 1-6 月公司均为 JS 环 球生活的第一大供应商。

公司 2019 年第二大客户 SKP 是全球高端吸尘器品牌戴森的代工制造商。公司向 SKP 销售吸尘器核心零部件电机，是戴森公司批准的指定供应商。根据 欧睿国际统计，2019 年戴森吸尘器在全球范围内市场份额排名第一。

报告期内公司客户群体还包括伊莱克斯、Bissell、史丹利百得、G Tech 等 国际老牌吸尘器品牌厂商，以及米家、顺造、海尔、苏泊尔、小狗等国内新兴 吸尘器品牌。

随着小家电行业产品迭代速度不断加快，以客户为中心、精准抓住并迅速 解决消费者痛点成为体现企业竞争力的一个重要方面。要做到这一点，必须要 有高效的供应链体系作支撑，实现快速反馈。公司在组织结构设置、软硬件配 置、供应商选择方面为实现快速反馈提供了有力条件。首先，公司业务发展部 兼具市场和采购职能，确保客户的信息能够迅速准确地传达给供应商；其次， 公司配备的云系统及供应商平台可以精准地将信息推送给各家供应商；此外， 公司 80%以上的供应商都位于江浙沪地区，且大部分类型的生产用料都至少有 两家备用供应商，可以发挥各家供应商的优势，实现快速响应。

中高端吸尘器产品具有技术更新速度快、产品研发周期短、零件种类多、 产品结构复杂的特点，需要有完善高效的供应链体系作为支撑，以实现快速的 新产品开发和基于解决消费者痛点的产品优化改善。制造一台中高端吸尘器， 需要整合超过 200 家以上的不同类型的供应商。目前公司合格供方涵盖所有吸 尘器生产零部件的供应，供应种类包括电池、电子元件、五金件、橡胶件、塑 料件、包装件等。经过行业内 20 余年的经验积累，公司的供应链管理体系日益 完善，拥有全面的供应商审核、引入、评分及淘汰机制，通过不断的优胜劣 汰，促进供应链体系的不断优化。通过计划共享、订单预测系统的高效运行， 实现整个供应链的快速响应。同时，通过信息化、平台化，达到公司与供应商 之间的高度协同，打通了整个吸尘器产业链的上下游各个环节，并与供应商共 同合作，共同促进资源优化配置，实现开放共享。

公司一贯坚持自主研发和生产核心部件的原则，牢牢掌握生产过程中的核 心技术和关键环节。公司发明了滚刷切毛技术，完美解决了用户在使用过程中 遇到的地刷毛发缠绕痛点，在行业内具有独创性，并在中国、美国和英国均注 册了专利；公司自主研发的吸尘器核心部件高效电机具有高效分离、低噪音、 低损耗等特点，是戴森的指定采购零部件；凭借先进的电机技术的支撑，公司 产品相比同行业在风量、真空度、噪音等技术指标具备竞争优势，公司制造的 Shark 吸尘器在美国主要集中于高、中端市场；公司不断改进制造工艺，严格把 握电机、线路板组件等零部件制造和整机组装的质量控制，产品故障率低。

公司有一支由具有 15 年以上吸尘器行业工作经验的资深研发工程师组成的 强大的技术研发团队。团队成员在本行业积累了大量设计诀窍及问题分析和解 决的诀窍，熟练操作设计软件，能快速实现客户要求的产品功能及相应的结构 设计，并通过设计评审及 DFMEA（Design Failure Mode and Effects Analysis， 即设计失效模式与影响分析）和 PFMEA（Potential Failure Mode and Effects Analysis，即潜在失效模式及影响分析）工具将潜在的可能发生的产品设计问题 及品质问题在模具释放前就被识别出并得以解决，提高了产品的设计质量，减 少了模具修改的频次，缩短了产品开发验证周期。这一能力能够确保客户按时 将产品投放市场，抓住市场销售机遇，同时大大减少客户的产品开发成本。

公司有强大的项目管理团队和多名资深项目经理，其均是来自吸尘器行业 的资深研发工程师，具有丰富的专业知识、技术背景以及多年的项目管理经 验。项目管理团队能与客户的设计团队、测试和安规团队、模具团队进行默 契、顺畅的沟通，能将技术要求、测试要求、质量要求垂直地传达给公司的设计团队，杜绝了信息传递失真，大大提高了沟通的效率，减少了沟通的成本， 从而缩短设计周期，提升设计质量，保障了客户的产品开发进度。项目管理团 队运用 PMP 管理知识并结合多年的项目管理经验将项目主要工作任务分解，达 到件件有时间、事事有负责人的状态，确保工作无遗漏，将产品开发的每一个 时间节点控制在计划之内，确保新产品准时投放市场。

此外，公司采用信息化的管理系统，利用信息化技术，有效整合各环节信 息，实现了研发、采购、生产、品管、物流、销售、财务等部门的信息互连， 实现排产体系的最优化，有效提高了客户对于产品交付时间的满意度。尤其在 应对每年的生产旺季和新冠疫情爆发以来旺盛的市场需求方面，公司最大程度 保证了客户订单的交付，为公司的业绩增长提供了保障。

公司是国内最大的吸尘器生产商和出口商之一，具有明显的规模化生产优 势，能够降低公司产品的生产成本，形成规模效应。同时，由于公司采购规模 较大，原材料、零部件的供应商和外协加工商已与公司形成稳定的合作关系， 规模优势在保证原材料和零部件供应数量和质量稳定的同时，也帮助公司在采 购环节确立了较强的议价能力，有效降低了原材料的采购成本。

2021 年 1-9月，公司实现营业收入190,202.99万元，同比增长34.49%；实现归母净利润19,722.73 万元，同比增长78.40%；实现扣非归母净利润14,601.53万元，同比增长34.00%。

公司预计 2021 年预计实现营业收入约250,000-260,000万元，同比增长约19.34%-24.11%；预计实现 归母净利润 24,884-25,719万元，同比增长约44.48%-49.32%；预计实现扣非归母净利润约19,400-20,235万元，同比增长约 16.26%-21.27%。