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正强股份(301119):国内知名汽车转向系统制造商

11 11月
作者:无痕阅盘|分类:股海风云|标签:正强股份


正强股份(301119):国内知名汽车转向系统制造商

个股点评


正强股份是国内知名汽车转向系统制造商,主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴,其中,十字轴是十字轴万 向节总成的关键零部件之一。公司已掌握“可补偿累计公差的尼龙垫片的设计技术”、“万向节免维护设计技术”、“十字轴万向节端面全自动研磨技术”等多项核心技术,公司及其子公司累计拥有授权专利 43 项,其中发明专利 19 项, 技术储备较为丰富。公司产品可应用于汽车转向系统和传动系统,涵盖乘用车、商用车众多车型,能够 满足主机配套市场大批量的特点和要求,也能够满足售后市场多品种小批量的特 点和要求。公司在核心生产工艺流程上配备了自动化程度较高的机械手等先进生产设备及在线检测设备,同时公司持续推进精益生产,致力于将主要工艺流程间 物流运输无缝衔接,形成“一件流”自动化生产线,即将设备或工作台按工序顺序进行布置,形成相互衔接的生产线,达到各生产工序节拍平衡,实现产品单件加工生产、单件周转流动、单件检测,有效防止批量报废,减少生产过程中的在产品库存。公司产品类型众多,广泛应用于主机配套市场和售后市场,适用于全球主流乘用车和商用车车型。公司与博世华域、吉明美(GMB)、江苏南阳耐斯摩汽 车配件有限公司、德纳(DANA)、美驰(MERITOR)、成都天兴山田车用部 品有限公司(本田品牌车之供应商)、东风汽车底盘系统有限公司、耐世特 (NEXTEER)等国内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系。公司产品应用的汽车品牌包括通用、 本田、现代、起亚、克莱斯勒、塔塔、北极星、吉利、长城、东风等品牌。


2021 年 1-6 月,公司实现营业收入24,515.49万元,同比增长29.07%;实现归母净利润3,854.79万元,同比增长4.98%;实现扣非归母净利润3,710.90万元,同比增长 9.45%。


公司预计 2021 年全年实现营业收入约32,800.00 至 34,400.00万元,同 比增长约16.27%至 21.94%;预计实现 归母净利润5,050.00 至 5,450.00万元,同比变动幅度约-4.57%至 2.99%;预计实现扣非归母净利润约4,850.00 至 5,250.00万元,同比增长约1.70%至 10.08%。



主营业务

公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和 销售,主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴,其中,十字轴是十字轴万 向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统,属 于汽车安全件和易损件。公司主要产品的用途及特点如下:

正强股份(301119):国内知名汽车转向系统制造商



主营业务收入构成

正强股份(301119):国内知名汽车转向系统制造商



行业地位

经过多年发展,公司深厚的技术积累、强大的产品制造能力得到了客户的广 泛认可,公司与博世华域、吉明美(GMB)、江苏南阳耐斯摩汽车配件有限公 司、德纳(DANA)、美驰(MERITOR)、成都天兴山田车用部品有限公司(本 田品牌车之供应商)、东风汽车底盘系统有限公司、耐世特(NEXTEER)等国 内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系;此外,公司已进入宜发传 动轴(上海)有限公司的供应商体系,并于 2020 年 7 月开始供货;进入上海纳 铁福传动系统有限公司的供应商体系,并于 2020 年 10 月开始供货。公司产品应用的汽车品牌包括通用、本田、现代、起亚、克莱斯勒、塔塔、北极星、吉利、 长城、东风等品牌。公司曾获得成都天兴山田车用部品有限公司授予的 2017 年 度品质优秀供应商奖、2018 年度品质优秀感谢奖和 2019 年度供应保障优胜感谢 奖。


在国内十字轴万向节总成生产企业中,除上市公司万向钱潮外,发行人为规 模较大的生产企业。2018 年度、2019 年度和 2020 年度,公司的十字轴万向节总 成及十字轴产品与同行业上市公司万向钱潮同类产品的产销量比较情况如下:

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竞争优势
1
客户资源优势

公司产品广泛应用于主机配套市场和售后市场,凭借在十字轴万向节总成领 域积累的技术、质量和专业化等方面的优势,与博世华域、吉明美(GMB)、 江苏南阳耐斯摩汽车配件有限公司、德纳(DANA)、美驰(MERITOR)、成 都天兴山田车用部品有限公司(本田品牌车之供应商)、东风汽车底盘系统有限 公司、耐世特(NEXTEER)等国内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合 作关系;此外,公司已进入宜发(IFA)和上海纳铁福传动系统有限公司的供应 商体系,并分别于 2020 年 7 月和 2020 年 10 月开始供货,产品品质得到了客户 的广泛认可。公司产品应用的汽车品牌包括通用、本田、现代、起亚、克莱斯勒、 塔塔、北极星、吉利、长城、东风等品牌。


由于全球知名汽车零部件供应商对其下一级零部件供应商有着严格的资格 认证,其更换供应商的转换成本高且周期长,因此双方形成的战略合作伙伴关系 相对稳定。公司优质的客户资源使公司在承接原有客户的新产品订单和进一步开 拓新客户方面具有较大的优势,是未来稳定发展的重要保证。


2
技术研发优势

根据整车厂和大型汽车零部件供应商的需求进行快速、高效、可靠的产品选 型、研发并提供技术支持,是汽车零部件企业的核心竞争力之一。经过多年的研 发积累和与客户的密切合作,公司研发团队积累了丰富的产品开发经验和技术创 新能力,通过新技术的应用和工艺改进使产品在耐用性、精度、性能等方面不断 提高,能满足客户的产品开发需求,并能较好地把握行业趋势及产品功能的研发方向。


公司已掌握“可补偿累计公差的尼龙垫片的设计技术”、“万向节免维护设计技术”、“十字轴万向节端面全自动研磨技术”等多项核心技术,截至 2020 年 12 月 31 日,公司及其子公司累计拥有授权专利 43 项,其中发明专利 19 项, 技术储备较为丰富。公司凭借着优秀的技术研发和技术储备连续多年获得浙江省 科学技术厅颁发的“高新技术企业证书”,公司被杭州市科学技术委员会、杭州 市知识产权局评为杭州市专利试点企业,公司的企业技术中心先后被评为杭州市 级技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心。


3
产品质量优势

十字轴万向节总成及节叉对产品的质量和性能等要求较高,公司具有显著的 产品质量优势。公司将产品质量管理及质量体系建设完善作为公司可持续发展的 核心战略,引进了自动化程度较高的生产设备,取得了 IATF16949 质量管理体 系认证,建立了较高的质量管理和品质保证体系,对产品的初步立项阶段、产品 过程设计及开发阶段、样件试制阶段、产品小批量生产阶段、售后服务阶段进行 全方位的质量监督及检测,确保公司的产品质量符合客户要求。


公司产品的品质得到了行业内客户的广泛认可,获得了客户较高的评价,曾 获得成都天兴山田车用部品有限公司授予的 2017 年度品质优秀供应商奖、2018 年度品质优秀感谢奖和 2019 年度供应保障优胜感谢奖。


4
专业化和规模化生产优势

公司经过多年的经营积累,在十字轴万向节总成领域产品型号丰富、质量稳 定、交货及时,成为我国十字轴万向节总成细分行业中规模较大的生产企业。公 司产品可应用于汽车转向系统和传动系统,涵盖乘用车、商用车众多车型,能够 满足主机配套市场大批量的特点和要求,也能够满足售后市场多品种小批量的特 点和要求。公司在核心生产工艺流程上配备了自动化程度较高的机械手等先进生 产设备及在线检测设备,同时公司持续推进精益生产,致力于将主要工艺流程间 物流运输无缝衔接,形成“一件流”自动化生产线,即将设备或工作台按工序顺 序进行布置,形成相互衔接的生产线,达到各生产工序节拍平衡,实现产品单件 加工生产、单件周转流动、单件检测,有效防止批量报废,减少生产过程中的在 产品库存,并节省人工。公司对生产过程的持续改进,形成了公司在专业化和规 模化方面突出的竞争优势。


5
管理优势

公司专业的管理团队能够及时响应客户的各种需求,为公司未来可持续发展 提供了有力保障。公司主要核心管理人员均具备多年万向节等零部件产品从业经 验,对汽车零部件行业有着深刻的认识,生产运营及管理经验丰富,能够敏锐地 把握行业内的发展趋势,抓住业务拓展机会,对公司未来发展有着科学的规划。公司建立了扁平化管理模式和精细化管理体系,全面推行了信息化管理系统。依 托公司健全的组织架构和先进管理体系,管理团队能够快速响应客户需求,高效 合理地配置公司资源,及时为客户提供优质产品。通过精细化管理制度的建立, 促使公司生产规范化、标准化,管理效能和执行能力均达到了较高水平。



竞争对手
1
万向钱潮股份有限公司

主营业务为汽车零部件的研发和制造,产品从零件到部件到系统集成;产品涵盖 万向节、轮毂单元、轴承、汽车底盘及悬架系统、制动系统、传动系统、排气系 统、燃油箱、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成,是国内最大的独立汽车 系统零部件供应商之一。


2
吉明美(GMB)

专注于需要高精密和高性能的汽车传动系统专用零部件的开发,主要产品包括万向节、汽车冷却系统、 发动机驱动系统、变速箱零件、转向和悬架零件等。吉明美(GMB)已将市场 扩展到全世界,实现生产地多国化,分别在日本、美国、韩国、中国、泰国、 俄罗斯、罗马尼亚等国家设立公司。


3
杭州新世纪万向节有限公司

主要从事万向节、传动轴、轴 承等产品的生产和销售,产品出口美国、墨西哥、俄罗斯、西班牙、印度、日本、 意大利、德国等国家和地区,拥有员工人数 360 人。



募集资金运用方案
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业绩报告

正强股份(301119):国内知名汽车转向系统制造商

2021 年 1-6 月,公司实现营业收入24,515.49万元,同比增长29.07%;实现归母净利润3,854.79万元,同比增长4.98%;实现扣非归母净利润3,710.90万元,同比增长 9.45%。


公司预计 2021 年全年实现营业收入约32,800.00 至 34,400.00万元,同 比增长约16.27%至 21.94%;预计实现 归母净利润5,050.00 至 5,450.00万元,同比变动幅度约-4.57%至 2.99%;预计实现扣非归母净利润约4,850.00 至 5,250.00万元,同比增长约1.70%至 10.08%。



主要客户

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