它是女人的茅台

雷军在小米之前，其实是金山的CEO，对的，就是那个金山词典、金山毒霸……但是，这个市场的天花板太矮了，累死累活，也做不出什么花来。

很多时候，一个人之所以取得巨大成就，不在于他自身有多牛逼，而在于搭载他的平台有多大，人力终究有限，逆天而行绝大多数是悲剧，反之，顺着时代大势，轻轻一助力，便能跑得很远，想明白这点的雷军，做起了小米，也说出了 “风口上，猪都能飞” 的名句。

前几天，所长给大家讲了孩子王，孩子王和飞鹤奶粉实际上吃的是一样红利，那便是消费升级，人口的红利他们注定是吃不到了，因为长期而言，婴儿出生率下滑就是大趋势，国家越发达，越如此。

比起飞鹤和孩子王，爱博与爱尔眼科显然是赢在了起跑线上，因为，他们既可以吃到消费升级（大家可以配更好的眼镜、用更好的晶体、在病前积极介入预防），还可以吃到人口红利（老龄化）。

所以，爱博与爱尔眼科，其实是比飞鹤和孩子王更高一级的生意。

大A和漂亮国市场无数的经验表明，消费、医疗是永续不衰，为什么消费医疗是顶级赛道？因为，他比消费多一个医疗属性，又比医疗多一个消费属性。

爱美客，正是这样赢在了起点，前几天刚公布的三季报，依然没有惊吓只有惊喜。

2021 年前三季度，爱美客实现营业收入 10.23 亿，同比增长 120.29%；归母净利润 7.09 亿，同比增长 144.09%。

公司的高增长很大一部分依旧来源于大单品嗨体，也就是颈纹针，去年上半年嗨体贡献公司全部收入的59.13%，到今年上半年这个占比提升至75.18%，根据兴业证券的测算，嗨体在9月的时候，销量又创下了单月新高， 占比依然维持 70%+。

大单品嗨体自2017年获批后至今，上演了5年销量20多倍的增长神话，超级大爆品，然而，这个增长还远远没有结束。

因为，可能市场永远也无法理解，脖子对女孩子而言多么重要。嗨体的爆发其实是对消除颈纹需求的提升和嗨体产品效果较好的共同结果。

而且，即便到现在，这也是国内唯一经药监局批准的针对颈部皱纹改善的 III 类医疗器械，至今没有竞品出现，爱美客独享庞大市场，即便今年公司的嗨体有望出货200万支，面对庞大的国内爱美小姐姐群体，也仅是非常非常小的一部分。

其次，去年7月，嗨体旗下另一品种熊猫针上市，这是一款针对眶周修复的注射溶液（眼睛周边），眶周市场大于颈部不说，竞争格局也非常好，目前市面上合规竞品只有一款，所以，公司的熊猫针有望成为甚至超越嗨体。

其三，还记得所长之前给大家讲的童颜针么？今年六月，爱美客的童颜针濡白天使获批，这款童颜针属于二代少女针，注射后立刻起到填充效果，维持时间更长（一般可维持 2 年以上），童颜针在海外，本就是大卖的产品，因此，爱美客的童颜针，十分值得期待。

本以为，濡白天使今年6月才获批，7月底才正式上市，8月开始铺货，至少要明年才能看出来效果，没想到，这个三季度（其实只有一个9月份）就放量非常明显。

根据兴业证券的预计：濡白天使 Q3 累计销售约 6000-9000 支，贡献营收约 1920-2880 万，占营收比例约为 5%~7%。

要知道，公司的濡白天使并不是盲目铺货，而是采用医生注射牌照申领制度，这无疑体现出公司稳扎稳打的风格，长期看，这既可以减少未来高端产品的推广成本，也能更加精准的定位消费者，同时还能降低产品注射过程中的风险。

至今，公司基本保持每2-3年推一款重磅大单品，款款首发，款款有证，现在已经手握七款三类器械产品。

从公司产品来看，注射针剂在层次上覆盖了真皮浅层到皮下组织深层，在部位上覆盖了眶周、全面部、颈部、手部、额头、鼻背、下颌等部位，布局完整度可以媲美艾尔建、 高德美等国际领先企业。

而公司后续的在研产品包含肉毒素、利拉鲁肽等，都具备大爆品潜质，并且与现有产品在功能上存在差异，具备协同作用。

爱美客自上市以来，业绩从未让人失望过，这就是消费叠加医疗双重属性的魅力，而爱美客不论是现有产品还是后续管线，都遥遥领先国内同行，可以和国际大厂比肩。

中短期，公司的看点是嗨体（包括后续上市的熊猫针）、濡白天使针（童颜针）放量，中长期看濡白天使和肉毒素放量，更长久的未来，看公司产品矩阵配合以及海外市场。

这个世界，一直都是看脸的，没有人不想让自己变得更美更好看，即便最普通的妹子，也会停不下手地把自拍上传朋友圈。而医美的本质是医疗行为，监管的严格、监管的打击，只会让爱美客这等正规厂家更好的放量，要知道，市面上存在大量不合规医美终端产品，有近一半的用户都注射过非法针剂。

大家最担心的监管，其实是对头部企业的长期利好。